Borsa İstanbul’da bankacılık hisseleri ile sanayi şirketleri arasındaki performans farkı dikkat çekici boyuta ulaştı. Bloomberg’in analizine göre BIST Bankacılık Endeksi haziran sonundan bu yana yüzde 13 gerilerken, BIST Sınai Endeksi yaklaşık yüzde 10 yükseldi.
Bu ayrışma, bankaların sanayi hisselerine göre performansını Mart 2024’ten bu yana en düşük seviyeye taşıdı.
Bankalarda faiz baskısı öne çıkıyor
ICBC Turkey Yatırım Araştırma Müdürü Burak İşyar, bankacılık hisseleri üzerindeki en önemli baskının yüksek faiz oranları ve faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağına ilişkin beklentiler olduğunu belirtti.
Orta Doğu’daki çatışmaların Türkiye’nin enflasyon görünümünü karmaşıklaştırması, faiz indirim döngüsüne ilişkin beklentileri de olumsuz etkiledi.
Yükselen petrol fiyatlarının oluşturduğu enflasyon riskleri sonrasında merkez bankasının repo ihalelerini askıya alması para politikasında fiili sıkılaşmaya neden oldu. Böylece mart ayında yüzde 37 seviyesinde bulunan efektif fonlama faizi yüzde 40’a yükseldi.
Faiz indirimi belirsizliği bankaları geride bıraktı
Faiz indirim döngüsünün ne zaman yeniden başlayacağına ilişkin belirsizlik, faiz görünümüne en duyarlı sektörlerden biri olan bankacılık hisseleri üzerinde baskı oluşturdu.
Bankaların net faiz marjları ve fonlama maliyetleri açısından faiz seviyeleri kritik önem taşırken, beklenen faiz indirimlerinin ötelenmesi sektördeki pozitif katalizörlerin de gecikmesine yol açtı.
BofA Securities de “kalıcı enflasyon ve beklenenden daha yavaş ilerleyen gevşeme döngüsü” nedeniyle Türk bankalarına ilişkin olumlu beklentisini geri çekti. Kurum, geçen ay Türk bankalarının yeniden değerleme yaşayacağı yönündeki beklentisinden vazgeçerken, özel bankalara yönelik tavsiyelerini de aşağı çekti.
Bankalarda yılın ikinci yarısı için umut var
İstanbul merkezli Perform Portföy fon yöneticisi Altan Aydın ise Türk bankalarının yılın ilk çeyreğine güçlü bir başlangıç yaptığını, ancak yüksek fonlama maliyetlerinin ikinci çeyrekte iyimserliği ve olumlu katalizörleri zayıflattığını ifade etti.
Buna karşın Aydın, Türk bankacılık hisselerinin yılın geri kalanında daha iyi performans göstermesini beklediğini belirtti.
Böylece Borsa İstanbul’da yılın ikinci yarısında bankacılık hisselerinin performansı açısından en kritik başlıklar; enflasyon görünümü, faiz indirimlerinin yeniden başlaması ve bankaların fonlama maliyetleri olacak. Sanayi hisseleriyle bankalar arasındaki mevcut ayrışmanın yönü de büyük ölçüde bu gelişmelere bağlı olacak.