Analize göre Pegasus, 2025 yılının dördüncü çeyreğinde 424 milyon TL net kâr açıkladı. Açıklanan rakam piyasa beklentisinin yaklaşık %62 üzerinde gerçekleşti.
Buna karşın net kâr, yıllık bazda %78 düşüş gösterdi. Böylece şirketin 2025 yılı toplam net kârı %3 artışla 13,75 milyar TL seviyesine ulaştı.
Vergi geliri kârı destekledi
Dördüncü çeyrekte net kârın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesinde 1,41 milyar TL’lik vergi geliri etkili oldu.
Aynı dönemde FAVÖK piyasa beklentisinin yaklaşık %6 altında kalırken, vergi gelirinin katkısı net kârın yukarı yönlü gerçekleşmesini sağladı.
Öte yandan yıllık bazda faaliyet kârındaki %66’lık düşüş ve 2,14 milyar TL net finansal gider, kârlılık üzerinde baskı oluşturdu. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 5,28 milyar TL net finansal gider açıklamıştı.
Gelirler ve yolcu sayısı arttı
Pegasus’un 2025 yılı dördüncü çeyrek gelirleri 39,7 milyar TL seviyesine ulaşarak yıllık bazda %43 artış gösterdi ve piyasa beklentileriyle uyumlu gerçekleşti.
Aynı dönemde yolcu trafiğinde de güçlü artış kaydedildi:
-
Yurtiçi yolcu sayısı: %14 artış
-
Yurtdışı yolcu sayısı: %22 artış
-
Toplam yolcu sayısı: %19 artış
Birim gelirlerde farklı görünüm
Dördüncü çeyrekte yurtiçi birim gelirler %14,7 artarak 1.116 TL’ye yükseldi. Buna karşın yurtdışı hatlarda birim gelirler euro bazında %15,3 düşüşle 53 euro seviyesine geriledi.
Yolcu başına yan gelirler euro bazında %1 düşüşle 29,3 euro olurken, toplam yan gelirler %17,9 artışla 332 milyon euroya yükseldi. Yan gelirlerin toplam gelirler içindeki payı %41 olarak gerçekleşti.
FAVÖK marjı geriledi
Şirketin 4Ç25 döneminde açıkladığı 6,85 milyar TL FAVÖK, piyasa beklentisinin yaklaşık %6 altında kalırken yıllık bazda %6 artış kaydetti.
Konsolide FAVÖK marjı %17,2 seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda 6 puan daraldı ve piyasa beklentisi olan %18,7’nin altında kaldı.
Böylece Pegasus’un 2025 yılı toplam FAVÖK’ü %17 artışla 37,1 milyar TL olurken, FAVÖK marjı %24,1 seviyesinde gerçekleşti.
Maliyetlerde düşüş
Şirketin maliyet tarafında ise sınırlı iyileşme görüldü.
Dördüncü çeyrekte:
-
Personel birim gideri %13,
-
Bakım giderleri %12 geriledi.
Aynı dönemde birim gider (CASK) euro bazında %2, akaryakıt etkisi hariç birim giderler ise %3 düşüş gösterdi.
Analist yorumu: Etki nötr
Garanti BBVA Yatırım, net kârın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine rağmen FAVÖK ve FAVÖK marjının piyasa tahminlerinin altında kalmasına dikkat çekti.
Bu nedenle kurum, açıklanan finansalların hisse üzerindeki etkisini “nötr” olarak değerlendirirken, Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. için 12 aylık 322 TL hedef fiyatını ve “endeks üstü getiri” tavsiyesini korudu