TBMM Genel Kurulu’nda kabul edilen düzenleme ile enflasyon düzeltmesi uygulaması 2025, 2026 ve 2027 hesap dönemleri için askıya alındı.
Karar, yüksek enflasyon ortamında mali tabloların reel değerini korumaya yönelik uygulamanın geçici olarak rafa kaldırılması anlamına geliyor. Ancak düzenleme, şirketler açısından tümüyle bilanço dezavantajı yaratmıyor.
Yeniden Değerleme Kapısı Açık Bırakıldı
Yapılan düzenlemeye göre, enflasyon düzeltmesinin ertelendiği yıllarda mükellefler, daha önce düzeltme koşullarının oluşmadığı dönemlerde olduğu gibi amortismana tabi iktisadi kıymetlerini yeniden değerlemeye tabi tutabilecek.
Bu kapsamda şirketler, taşınmazlar, makine ve teçhizat gibi varlıklarını yeniden değerleyerek amortisman hesaplamalarını güncellenmiş tutarlar üzerinden yapabilecek.
Öne çıkan kritik nokta ise bu değerleme işlemi nedeniyle herhangi bir vergi yükü doğmaması. Bu durum, özellikle sabit kıymet ağırlığı yüksek şirketler için önemli bir bilanço avantajı yaratıyor.
Bilanço Kârlılığı Üzerinde Baskı Azalabilir
Uzmanlara göre, enflasyon muhasebesinin askıya alınması, bazı şirketlerde geçmiş dönemlerde görülen “muhasebe kaynaklı kâr erimesinin” sınırlanmasına yol açabilir.
Ayrıca yeniden değerleme sayesinde artan amortisman giderleri operasyonel kârı aşağı çekse de özkaynakların güçlenmesi ve borçluluk oranlarının görece iyileşmesi mümkün görünüyor.
Bu durumun, özellikle yüksek yatırım harcaması olan sanayi, enerji, çimento ve ulaştırma şirketlerinde daha belirgin hissedilmesi bekleniyor.
Hisse Bazlı Ayrışma Kapıda
Borsa İstanbul açısından bakıldığında, kararın hisse bazlı etkiler yaratması öngörülüyor. Sabit kıymetleri güçlü, borçluluk oranı yüksek ancak nakit akışı sağlıklı şirketler yeniden değerleme imkânını pozitif fiyatlayabilir.
Buna karşılık, bilançosu daha çok parasal varlıklardan oluşan ve yeniden değerleme etkisi sınırlı kalan şirketler için nötr ya da sınırlı negatif algı oluşabilir.
Yatırımcı Ne İzlemeli?
Uzmanlara göre yatırımcıların, önümüzdeki dönemde şirketlerin yeniden değerleme oranlarını, özkaynak değişimlerini ve amortisman politikalarını yakından takip etmesi gerekecek. Ayrıca bu muhasebe değişikliğinin temettü kapasitesi ve borçlanma maliyetleri üzerindeki dolaylı etkileri de hisse performanslarında belirleyici olabilir.