Garanti BBVA, 2024 yılını beklentilere paralel bir performansla tamamlarken, 2025 yılı için de güçlü bir kârlılık öngörüyor. İş Yatırım, bankanın son çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi ve hisse için belirlediği 182 TL hedef fiyatı ile "al" tavsiyesini korudu.
İş Yatırım'ın GARAN hissesine ilişkin tespitleri şu şekilde oldu:
"Garanti BBVA, 2024’ün son çeyreğinde 25,2 milyar TL net kâr açıklarken, yılın tamamında kârını %17 artırarak 92 milyar TL seviyesine taşıdı. Banka, %33 özkaynak kârlılığı ile sektörde öne çıkarken, yüksek TL kredi ve mevduat yapısı, düşük menkul kıymet ağırlığı ve kısa vadeli fonlamadaki dengeli dağılımı sayesinde güçlü bir performans sergiledi.
2025 İçin Temkinli Ama Güçlü Hedefler
Garanti BBVA, 2025 yılında TL kredilerde enflasyonun üzerinde bir büyüme öngörürken, döviz kredilerinde ise düşük çift haneli büyüme bekliyor. Swaplara göre düzeltilmiş net faiz marjında 300 baz puanlık bir artış hedeflenirken, net risk maliyetinin 200-250 baz puan aralığında olacağı tahmin ediliyor. Yönetim, yıl sonunda özkaynak kârlılığının düşük 30’lu seviyelerde olmasını beklerken, İş Yatırım bu rakamın %35 seviyesinde gerçekleşebileceğini öngörüyor.
Komisyon Gelirlerindeki Artış Dikkat Çekiyor
Bankanın 2024 yılı son çeyreğinde komisyon gelirleri çeyreklik bazda %12, yıllık bazda ise %131 arttı. Özellikle kredi kartı komisyonları ve tüketici kredilerindeki büyüme, bu yükselişi destekleyen önemli faktörler oldu. 2025 yılında düşen faiz oranlarının komisyon gelirlerindeki artışı yavaşlatabileceği öngörülse de, bu kalemin yine enflasyonun üzerinde büyümesi bekleniyor."
Hisse Performansına Etki
Garanti BBVA’nın son çeyrek kârı piyasa beklentilerine yakın gerçekleştiği için hisse fiyatı üzerinde büyük bir hareket beklenmiyor. Ancak bankanın 2025 yılı için öngördüğü muhafazakâr hedeflere rağmen güçlü kârlılığını sürdürmesi, piyasa tarafından olumlu karşılanabilir. İş Yatırım, Garanti BBVA’nın özellikle marj beklentileri açısından daha iyimser olduğunu ancak net risk maliyeti ve faaliyet gider artışında daha temkinli bir yaklaşım sergilediğini belirtiyor.
Sonuç olarak, Garanti BBVA 2025 yılı için güçlü ancak temkinli bir yol haritası çizerken, İş Yatırım bankanın belirlediği hedefleri rahatlıkla aşabileceğini düşünüyor.