Borsa İstanbul'da Katılımevim Tasarruf Finansman A.Ş. (KTLEV) hisseleri, şirketin hâkim ortağı konumundaki Pusula Finans Holding ve grup yöneticileri çevresinde hafta sonu yaşanan adli gelişmelerin ardından yeni haftaya sert satışla başladı.
KTLEV, 14 Eylül 2026 günü 33,88 TL taban fiyata geriledi. Böylece hisse, cuma günkü 37,64 TL kapanışına göre yaklaşık yüzde 10 değer kaybederken, 11 Eylül'deki 41,82 TL seviyesinden iki işlem gününde yaklaşık yüzde 19 gerilemiş oldu. Cuma günü de yüzde 10 düşen hissede haftanın ilk işlem günündeki satışlar, hafta sonu ortaya çıkan adli gelişmelerin yatırımcı fiyatlamasına yansıdığını gösterdi.
Katılımevim'i sarsan süreç nasıl başladı?
Katılımevim açısından kritik süreç aslında adli gelişmelerden önce, 9 Eylül'de Pusula Finans Holding ve bağlı şirketlerinin Tera Grubu'na devrine yönelik görüşmelerin başladığının açıklanmasıyla gündeme geldi.
Katılımevim'in KAP açıklamasında, Pusula Finans Holding ile holdingin pay sahibi olduğu Pusula Portföy Yönetimi, Pusula Yatırım Menkul Değerler ve Katılımevim başta olmak üzere grup şirketlerindeki payların Tera Grubu şirketleri tarafından devralınmasına yönelik görüşmelere başlandığı duyuruldu. İşlemin SPK, BDDK ve diğer ilgili kurumların izin ve onaylarına tabi olduğu, o aşamada bağlayıcı sözleşme imzalanmadığı da özellikle belirtildi.
10 Eylül'de ise süreç bir adım daha ileri taşındı. Tarafların planlanan pay devir işleminin temel ticari ve finansal şartlarında mutabakata vardığı ve SPK, BDDK ile diğer resmi kurumlar nezdinde gerekli izin ve onay süreçlerinin başlatılmasına karar verildiği açıklandı.
Dolayısıyla hafta sonuna girilirken piyasada yalnızca bir "satış görüşmesi" değil, şartları üzerinde mutabakat sağlanmış ancak henüz resmi izinleri tamamlanmamış büyük bir devir süreci bulunuyordu.
Pusula cephesindeki iddialar gündemi değiştirdi
12 Eylül'de ise gündem bir anda değişti.
Pusula Portföy Yönetim Kurulu Başkanı Muhammed Yarız'ın yurt dışına kaçtığı yönünde iddialar kamuoyuna yansıdı. Haberlerde Yarız'ın Marmaris'ten tekneyle Yunanistan'a geçtiği ve hakkında yakalama kararı bulunduğu ileri sürüldü. Yurt dışına kaçış iddiası, Yarız'ın kendisi tarafından reddedildi.
Yarız, şehir dışında bulunduğunu, kaçmadığını ve gelişmelerin ardından İstanbul'a döneceğini açıkladı. Daha sonra Bodrum Cumhuriyet Başsavcılığı'na kendi iradesiyle giderek ifade vermeye başladığını duyurdu.
Serdar Turhan'a yurt dışı çıkış yasağı
Gelişmelerin Katılımevim açısından en önemli ayağını ise Serdar Turhan oluşturdu.
Pusula Finans Holding ve Katılımevim tarafında yönetici konumunda bulunan Turhan hakkında yurt dışına çıkış yasağı kararı verildiği kamuoyuna yansıdı.
Bu gelişmenin hemen ardından Katılımevim yönetiminde değişikliğe gidildi. Serdar Turhan'ın görevlerinden ayrılmasıyla birlikte Tera Holding Yönetim Kurulu Başkanı Emre Tezmen'in Katılımevim yönetim kurulu başkanlığına getirilmesi, Tera'nın devir sürecindeki ağırlığını da artırdı.
Bu değişiklik yatırımcı açısından önemli çünkü Tera-Pusula işlemi henüz bütün düzenleyici onayları tamamlanmadan, Katılımevim'in yönetim yapısında fiili bir değişiklik yaşandı.
Savcılık soruşturması 6 gözaltı kararıyla genişledi
Hafta sonundaki gelişmelerin ardından 14 Eylül sabahı yeni bir adli gelişme daha geldi.
Bakırköy Cumhuriyet Başsavcılığı, sermaye piyasası araçlarının fiyatlarını, değerlerini veya yatırımcıların kararlarını etkilemeye yönelik yalan, yanlış veya yanıltıcı bilgi ve içerik paylaşan sosyal medya hesaplarına yönelik soruşturma başlattı.
Soruşturma kapsamında 6 şüpheli hakkında gözaltı talimatı verildi. Ayrıca yanıltıcı içerik ürettiği değerlendirilen 11 sosyal medya hesabının sahiplerinin tespit edilmesi için çalışma yürütüldüğü açıklandı.
Başka bir ifadeyle, hafta sonunda sosyal medyada Katılımevim, Pusula ve Tera hakkında yayılan çok sayıda iddia da artık adli incelemenin konusu haline geldi.
Tera'dan kritik mesaj: Devir süreci devam ediyor
Piyasadaki satış baskısına karşın Tera Grubu cephesinden gelen mesaj ise farklı.
Tera Yatırım, hafta sonu yaptığı KAP açıklamasında kamuoyuna yansıyan gelişmelerin Pusula Finans Holding ve bağlı şirketlerinin tüzel kişilikleri, faaliyetleri ve kurumsal yapıları açısından planlanan devralma işlemine ilişkin stratejik ve finansal değerlendirmeyi değiştirmediğini bildirdi.
Tera, Pusula grubunun sermaye piyasaları, portföy yönetimi, yatırım hizmetleri, tasarruf finansmanı ve diğer finansal hizmet alanlarındaki faaliyetlerini uzun vadeli büyüme stratejisi kapsamında değerlendirdiğini belirtti.
Son olarak ise Pusula Finans Holding’de Ahmet Özcan ve Serdar Turhan’ın istifaları kabul edildi. Yönetim kurulu başkanlığına Emre Tezmen, üyeliğe Erkan Kılıçlı atandı.