Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) kararı doğrultusunda Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında alınan karar, 20 Ağustos 2026 tarihli işlemlerden itibaren geçerli olacak.

KARCL'de brüt takas dönemi

Borsa İstanbul tarafından yapılan açıklamaya göre KARCL paylarında brüt takas tedbiri, 20 Ağustos 2026 seans başından 18 Eylül 2026 seans sonuna kadar uygulanacak.

Bu süre boyunca yatırımcıların gerçekleştirdiği alış ve satış işlemlerinde brüt takas esasları geçerli olacak.

Açığa satış ve kredili işlem yasağı devam edecek

KARCL paylarında daha önce uygulanmaya başlanan açığa satış ve kredili işlem yasağı da yeni tedbir süresince devam edecek.

Böylece KARCL paylarında 20 Ağustos itibarıyla brüt takas ile birlikte açığa satış ve kredili işlem yasağı olmak üzere birden fazla tedbir uygulanmış olacak.

Halka arz sonrası yüzde 200 yükseldi

Borsa İstanbul Yıldız Pazar’da 31 Temmuz’da 35 TL halka arz fiyatıyla işlem görmeye başlayan Kardemir Çelik, kısa sürede güçlü yükseliş kaydetti.

KARCL payları 19 Ağustos işlem gününü 105,20 TL seviyesinden tamamladı. Böylece hisse, halka arz fiyatı olan 35 TL'ye göre 14 işlem gününde yaklaşık yüzde 200 değer kazandı.

Borsa İstanbul Yıldız Pazar’da işlem gören Kardemir Çelik Sanayi A.Ş. payları, halka arzdan bu yana geçen 14 işlem gününde yaklaşık yüzde 200 değer kazandı.

KARCL payları, 31 Temmuz’da 35 TL baz fiyatla Borsa İstanbul’da işlem görmeye başladı. Hisse, ilk işlem gününde yüzde 10 yükselerek 38,50 TL’ye çıktı ve tavan fiyattan kapandı.

İlk 9 işlem gününde yükselişini sürdürdü

Halka arz sonrası güçlü alımlarla karşılaşan KARCL, ilk işlem gününün ardından 9 işlem günü boyunca yükseliş kaydetti. Hisse bu süreçte 82,30 TL seviyesine kadar çıktı.

KARCL payları 13 Ağustos’ta gün içinde 89,65 TL’yi test ederek işlem görmeye başladığı tarihten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Kâr satışlarının ardından yeniden yükseldi

Hissede 14 Ağustos’ta kâr satışları etkili oldu. Yaşanan düzeltmenin ardından yeniden alımların gelmesiyle toparlanan KARCL, 19 Ağustos işlem gününü 105,20 TL seviyesinden tamamladı.

Böylece KARCL, 35 TL olan halka arz fiyatına göre yaklaşık yüzde 200 prim yaptı.

Hissenin halka arz fiyatından 105,20 TL’ye yükselmesi, yatırımcıların halka arzdan bu yana elde ettiği nominal getirinin yaklaşık 70,20 TL olduğunu gösteriyor.

SPK, toplam 25 şirketin finansal raporlarını açıklaması için farklı tarihlere kadar ek süre verilmesini onayladı. Süre uzatımlarında en uzun tarih 17 Kasım 2026 olarak belirlenirken, bazı şirketlere ise ağustos ayının sonuna kadar ek süre tanındı.

SPK kararına göre Tekfen Holding (#TEKFN) ve Kuyaş Yatırım (#KUYAS), finansal tablolarını 17 Kasım 2026 dahil olmak üzere KAP’a bildirebilecek. Onur Yüksek Teknoloji (#ONRYT), Reeder Teknoloji (#REEDR), Batıçim Batı Anadolu Sanayi (#BTCIM), BatıSöke Çimento (#BSOKE), Gübre Fabrikaları (#GUBRF), Fikret Petrol (#FKPET), Mega Polietilen (#MEGAP), Göknur Gıda (#GOKNR), Akın Tekstil (#ATEKS), Ereğli Tekstil (#ERGLI), Otto Holding (#OTTO) ve TGS Dış Ticaret (#TGSAS) için son tarih 18 Eylül 2026 olarak belirlendi.

Kontrolmatik Teknoloji (#KONTR) 2 Ekim 2026'ya, Diriteks (#DIRIT) 30 Eylül 2026'ya, Birko Birleşik Koyunlulular Mensucat (#BRKO) ise 25 Eylül 2026'ya kadar süre aldı.

Kuvva Gıda (#KUVVA) için son tarih 8 Eylül, Atlantis Yatırım Holding (#ATSYH) ve Birleşim Mühendislik (#BRLSM) için 3 Eylül olarak açıklandı.

Özerden Ambalaj (#OZRDN), Mepet Metro Petrol (#MEPET), Metro Menkul Değerler (#MTY) ve Avrasya Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (#AVGYO) finansal raporlarını 31 Ağustos 2026 dahil olmak üzere KAP’a gönderebilecek. Kiler Holding (#KLRHO) için son tarih 28 Ağustos, yani listede yer alan şirketler arasındaki en yakın tarih olarak öne çıktı.

SPK tarafından ek süre verilen şirketlerin finansal raporlarını açıklayacakları son tarihler şöyle:

Tekfen Holding (#TEKFN) 17 Kasım 2026
Kuyaş Yatırım (#KUYAS) 17 Kasım 2026
Kontrolmatik Teknoloji (#KONTR) 2 Ekim 2026
Diriteks (#DIRIT) 30 Eylül 2026
Birko Birleşik Koyunlulular Mensucat (#BRKO) 25 Eylül 2026
Onur Yüksek Teknoloji (#ONRYT) 18 Eylül 2026
Reeder Teknoloji (#REEDR) 18 Eylül 2026
Batıçim (#BTCIM) 18 Eylül 2026
BatıSöke Çimento (#BSOKE) 18 Eylül 2026
Gübre Fabrikaları (#GUBRF) 18 Eylül 2026
Fikret Petrol (#FKPET) 18 Eylül 2026
Mega Polietilen (#MEGAP) 18 Eylül 2026
Göknur Gıda (#GOKNR) 18 Eylül 2026
Akın Tekstil (#ATEKS) 18 Eylül 2026
Ereğli Tekstil (#ERGLI) 18 Eylül 2026
Otto Holding (#OTTO) 18 Eylül 2026
TGS Dış Ticaret (#TGSAS) 18 Eylül 2026
Kuvva Gıda (#KUVVA) 8 Eylül 2026
Atlantis Yatırım Holding (#ATSYH) 3 Eylül 2026
Birleşim Mühendislik (#BRLSM) 3 Eylül 2026
Özerden Ambalaj (#OZRDN) 31 Ağustos 2026
Mepet Metro Petrol (#MEPET) 31 Ağustos 2026
Metro Menkul Değerler (#MTY) 31 Ağustos 2026
Avrasya GYO (#AVGYO) 31 Ağustos 2026
Kiler Holding (#KLRHO) 28 Ağustos 2026

Şimşek, sosyal medya hesabından yaptığı açıklamada, ikinci çeyrekte mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranının yüzde 7,9’a gerilediğini belirtti.

Bakan Şimşek, aynı dönemde istihdamın çeyreklik bazda 155 bin kişi arttığını ifade etti.

Kayıt dışı istihdamda dikkat çeken gelişme

Şimşek, tarım dışındaki sektörlerde son bir yıldaki ortalama kayıt dışı istihdam oranının yüzde 15,7 seviyesinde gerçekleştiğini belirterek, bu oranın tarihsel ortalamanın oldukça altında olduğunu vurguladı.

Kayıtlı istihdamdaki artışın çalışanlara sosyal güvence sağlamasının yanı sıra kamu maliyesi açısından da önemli kazanımlar sunduğuna dikkat çeken Şimşek, ekonomi politikalarının istihdam tarafındaki hedeflerini de paylaştı.

Şimşek, beşeri sermayeyi güçlendiren, istihdamı destekleyen ve iş gücüne katılımı artıran politikaların sürdürüleceğini ifade etti.

Bu ayrışma, bankaların sanayi hisselerine göre performansını Mart 2024’ten bu yana en düşük seviyeye taşıdı.

Bankalarda faiz baskısı öne çıkıyor

ICBC Turkey Yatırım Araştırma Müdürü Burak İşyar, bankacılık hisseleri üzerindeki en önemli baskının yüksek faiz oranları ve faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağına ilişkin beklentiler olduğunu belirtti.

Orta Doğu’daki çatışmaların Türkiye’nin enflasyon görünümünü karmaşıklaştırması, faiz indirim döngüsüne ilişkin beklentileri de olumsuz etkiledi.

Yükselen petrol fiyatlarının oluşturduğu enflasyon riskleri sonrasında merkez bankasının repo ihalelerini askıya alması para politikasında fiili sıkılaşmaya neden oldu. Böylece mart ayında yüzde 37 seviyesinde bulunan efektif fonlama faizi yüzde 40’a yükseldi.

Faiz indirimi belirsizliği bankaları geride bıraktı

Faiz indirim döngüsünün ne zaman yeniden başlayacağına ilişkin belirsizlik, faiz görünümüne en duyarlı sektörlerden biri olan bankacılık hisseleri üzerinde baskı oluşturdu.

Bankaların net faiz marjları ve fonlama maliyetleri açısından faiz seviyeleri kritik önem taşırken, beklenen faiz indirimlerinin ötelenmesi sektördeki pozitif katalizörlerin de gecikmesine yol açtı.

BofA Securities de “kalıcı enflasyon ve beklenenden daha yavaş ilerleyen gevşeme döngüsü” nedeniyle Türk bankalarına ilişkin olumlu beklentisini geri çekti. Kurum, geçen ay Türk bankalarının yeniden değerleme yaşayacağı yönündeki beklentisinden vazgeçerken, özel bankalara yönelik tavsiyelerini de aşağı çekti.

Bankalarda yılın ikinci yarısı için umut var

İstanbul merkezli Perform Portföy fon yöneticisi Altan Aydın ise Türk bankalarının yılın ilk çeyreğine güçlü bir başlangıç yaptığını, ancak yüksek fonlama maliyetlerinin ikinci çeyrekte iyimserliği ve olumlu katalizörleri zayıflattığını ifade etti.

Buna karşın Aydın, Türk bankacılık hisselerinin yılın geri kalanında daha iyi performans göstermesini beklediğini belirtti.

Böylece Borsa İstanbul’da yılın ikinci yarısında bankacılık hisselerinin performansı açısından en kritik başlıklar; enflasyon görünümü, faiz indirimlerinin yeniden başlaması ve bankaların fonlama maliyetleri olacak. Sanayi hisseleriyle bankalar arasındaki mevcut ayrışmanın yönü de büyük ölçüde bu gelişmelere bağlı olacak.

Ülker, 2026 yılının ilk 6 ayında 3 milyar 83,8 milyon TL net kâr açıkladı. Şirketin geçen yılın aynı dönemindeki net kârı 4 milyar 333,1 milyon TL olmuştu. Böylece Ülker'in 6 aylık net kârı yıllık bazda yüzde 28,83 geriledi.

Şirketin yılın ilk yarısındaki toplam cirosu ise yaklaşık 63 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

Ülker ikinci çeyrekte beklentileri aştı

Ülker'in 2026 yılının ikinci çeyreğindeki net kârı yaklaşık 1,39 milyar TL oldu.

Matriks Haber tarafından gerçekleştirilen ankette ikinci çeyrek net kâr medyan beklentisi 297,50 milyon TL seviyesinde bulunuyordu. Böylece şirketin açıkladığı net kâr, piyasa beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşti.

Bilanço sonrasında ULKER hissesi güne güçlü yükselişle başladı. Hisse açılışta yüzde 6'nın üzerinde değer kazanarak 98,15 TL seviyesini gördü.

ULKER için hedef fiyatlar 126-209 TL arasında

Bilanço sonrasında aracı kurumların Ülker için açıkladığı hedef fiyat ve tavsiyeler şöyle:

Aracı kurum Hedef fiyat Tavsiye
İş Yatırım 209,26 TL AL
Alnus Yatırım 159,06 TL AL
Deniz Yatırım 154,07 TL TUT
Ak Yatırım 150,00 TL Endeks Üstü Getiri
TEB Yatırım 126,00 TL Endekse Paralel Getiri
Gedik Yatırım 126,00 TL Endekse Paralel Getiri
En yüksek hedef fiyat İş Yatırım'dan

ULKER için açıklanan en yüksek hedef fiyat 209,26 TL ile İş Yatırım'a ait.

Kurum, Ülker için 209,26 TL hedef fiyatını ve “AL” tavsiyesini korudu.

Hissenin 91,50 TL seviyesindeki son kapanış fiyatı baz alındığında, 209,26 TL'lik hedef fiyat yaklaşık yüzde 128,70 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

En düşük hedef fiyat 126 TL

Ülker için açıklanan en düşük hedef fiyat ise 126 TL oldu. TEB Yatırım ve Gedik Yatırım, hedef fiyatlarını değiştirmeyerek 126 TL seviyesinde tuttu.

91,50 TL'lik son kapanış fiyatına göre 126 TL hedef fiyat, ULKER için yaklaşık yüzde 37,70 getiri potansiyeli anlamına geliyor.

Böylece aracı kurumların açıkladığı en yüksek ve en düşük hedef fiyat arasında 83,26 TL, diğer bir ifadeyle yaklaşık yüzde 66'lık fark bulunuyor.

Ak Yatırım ve Alnus hedef fiyatlarını düşürdü

Bilanço sonrasında yapılan hedef fiyat revizyonlarında dikkat çeken gelişmelerden biri Ak Yatırım'dan geldi.

Ak Yatırım, daha önce 171 TL olan ULKER hedef fiyatını 150 TL'ye indirirken, “Endeks Üstü Getiri” tavsiyesini korudu.

Alnus Yatırım da Ülker için daha önce 168,85 TL olan hedef fiyatını 159,06 TL'ye çekti ve “AL” tavsiyesini sürdürdü.

İş Yatırım 209,26 TL, Deniz Yatırım 154,07 TL, TEB Yatırım 126 TL ve Gedik Yatırım ise 126 TL hedef fiyatlarında değişikliğe gitmedi.

ULKER için tüm hedef fiyatlar mevcut fiyatın üzerinde

Açıklanan 6 hedef fiyatın tamamı, ULKER hissesinin 91,50 TL'lik son kapanış fiyatının üzerinde bulunuyor.

Hedef fiyatlar 126 TL ile 209,26 TL arasında değişirken, aracı kurumlar arasında özellikle İş Yatırım'ın 209,26 TL'lik hedefi dikkat çekiyor. Bu hedef mevcut fiyata göre yüzde 128'in üzerinde potansiyel öngörürken, en düşük hedef fiyat olan 126 TL dahi yaklaşık yüzde 38 yükseliş beklentisine işaret ediyor.

Borsa İstanbul tarafından Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yapılan açıklamaya göre, Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında KGYO payları, 19 Ağustos 2026 seans başından 18 Eylül 2026 seans sonuna kadar açığa satışa ve kredili işlemlere konu edilemeyecek.

ISVEA paylarında ise aynı tarihler arasında brüt takas uygulanacak. Hissede halihazırda devam eden açığa satış ve kredili işlem yasağı tedbirleri de brüt takas uygulaması boyunca sürdürülecek.

Şirketin sermayesini temsil eden 125 milyon TL nominal değerli payları, Kotasyon Yönergesi'nin 8'inci maddesi kapsamında kota alındı.

Halka arz edilen 31 milyon TL nominal değerli paylar, 85,40 TL baz fiyatla ve TKNKA.E işlem koduyla sürekli işlem yöntemiyle işlem görecek. İlgili işlem sırasında maksimum emir değeri 1 milyon TL olarak belirlendi.

Halka arz edilen 25,1 milyon TL nominal değerli paylar, 94 TL baz fiyatla ve KPEKS.E işlem koduyla sürekli işlem yöntemiyle işlem görecek. İlgili işlem sırasında maksimum emir değeri 1 milyon TL olarak belirlendi.

Halka arz fiyatı 94 TL olan Kapeks Kimya'nın borsadaki ilk işlem günü 21 Ağustos olacak.

Satışın ardından fonların Balsu Gıda sermayesindeki payı yüzde 8,96'dan yüzde 8,59'a geriledi.

Fonların şirketteki oy hakkı oranı da yüzde 5,21'den yüzde 4,99'a düştü. Böylece Pusula Portföy'ün yönettiği fonların Balsu Gıda'daki sermaye payı yüzde 9'un, oy hakkı ise yüzde 5'in altına indi.

Hissede sert düşüş dikkat çekiyor

Fon satışının yanı sıra BALSU hissesindeki son dönemdeki sert değer kaybı da dikkat çekiyor.

20 Temmuz'da 16,20 TL'den kapanan Balsu Gıda hissesi, bugün 10 TL seviyelerinde işlem görüyor. Böylece hisse yaklaşık bir aylık sürede yüzde 40'a yakın değer kaybetti.

Fonların satış gerçekleştirdiği dönemde hissedeki bu sert geri çekilmenin devam etmesi, yatırımcıların Balsu Gıda'daki fon hareketini daha yakından takip etmesine neden oluyor.

MKK verilerine göre Hedef Portföy Kuzey Hisse Senedi Serbest (TL) Fonu'nun İnfo Yatırım'daki pay miktarı bir iş gününde 86 milyon 528 bin 79 adetten 36 milyon 528 bin 79 adede geriledi.

İnfo Yatırım'da 50 milyon adetlik değişim

Veriler, fonun İnfo Yatırım'daki payında 50 milyon adetlik azalış yaşandığını gösterdi.

Buna bağlı olarak fonun İnfo Yatırım sermayesindeki payı da yüzde 9,01'den yüzde 3,80'e geriledi.

MKK kayıtlarında İnfo Yatırım'ın sermayesi 960 milyon 336 bin TL olarak yer aldı.

Ancak söz konusu değişimin doğrudan borsada gerçekleştirilen 50 milyon adetlik bir satış işlemi anlamına gelmediği özellikle belirtiliyor. MKK'daki pay sahipliği değişimleri farklı kurumsal işlemlerden veya kaydi sistem hareketlerinden de kaynaklanabiliyor.

Karsu Tekstil'de sermaye artışı etkisi

MKK verilerinde Karsu Tekstil (KRTEK) tarafındaki değişim de dikkat çekti.

Şirketin sermayesi 108 milyon 261 bin 886 TL'den 137 milyon 627 bin 780 TL'ye yükseldi.

Meral Mollu'nun sahip olduğu 25 milyon 476 bin 884 adet payda değişiklik yaşanmazken, sermaye artışı sonrasında ortaklık oranı yüzde 23,53'ten yüzde 18,51'e geriledi.

Sıla Azra Seyok'un sahip olduğu 11 milyon 688 bin 500,70 adet pay da değişmedi. Ancak sermaye artışı nedeniyle ortaklık oranı yüzde 10,80'den yüzde 8,49'a düştü.

Ekonomim'den Şebnem Turhan'ın haberine göre, Odine Teknoloji'nin BIST 100 içerisindeki ağırlığı yüzde 3,53 seviyesine ulaştı. Şirket bu oranla endekste 7’nci sırada yer alırken, BIST 100’ün günlük performansı üzerinde de önemli etkiye sahip hisseler arasına girdi.

Piyasa değeri 368 milyar TL'ye ulaştı

Odine Teknoloji'nin piyasa değeri son yükselişlerin ardından 368 milyar TL seviyesine çıktı.

Şirketin piyasa değeri, yaklaşık 229 milyar TL seviyesindeki Turkcell'i ve 190,75 milyar TL piyasa değerine sahip Türk Telekom'u geride bıraktı.

Telekom operatörlerine şebeke kurulum hizmetleri sunan şirket, yapay zeka destekli ağ yönetimi ve 5G altyapı hizmetleri alanında da faaliyet gösteriyor.

Odine, BIST Teknoloji Endeksi'nde de ASELSAN'ın ardından ağırlığı en yüksek ikinci şirket konumunda bulunuyor.

Bir yılda yüzde 2.196,5 yükseldi

ODINE hisselerindeki yükseliş son bir yılda olağanüstü seviyelere ulaştı.

Mart 2024'te 30 TL halka arz fiyatıyla Borsa İstanbul'da işlem görmeye başlayan hissenin fiyatı dün açılış itibarıyla 3.335 TL seviyesine kadar yükseldi.

Böylece hissenin halka arzdan bu yana değer artışı yüzde 10.000'i aşarken, son bir yıllık yükseliş yüzde 2.196,5 oldu.

ODINE hisseleri 2026 yılı başından bu yana yüzde 994,42, aylık bazda yüzde 33,2, son bir ayda ise yüzde 58,57 değer kazandı.

Piyasa değeri özkaynakların 10 katını aştı

Hissedeki hızlı yükseliş, şirketin piyasa değeri ile bilançosundaki özkaynaklar arasındaki farkı da belirgin şekilde artırdı.

Odine Teknoloji'nin 2026 yılının ilk çeyreği itibarıyla özkaynakları yaklaşık 2,3 milyar TL, net dönem kârı ise yaklaşık 27,1 milyon TL seviyesinde bulunuyor.

Buna karşılık 368 milyar TL'lik piyasa değeri, şirketin piyasa değerinin özkaynaklarının 10 katından fazla seviyeye çıktığını gösteriyor.

Şirketin 2026 yılının ilk yarısına ilişkin finansal sonuçları ise henüz KAP'ta yayımlanmış değil.

CITAS koduyla işlem gören hisse, seansın açılmasıyla birlikte güçlü alımlarla karşılaştı. Hisse, açılışın hemen ardından yüzde 9,97 yükselerek 81,05 TL’ye ulaştı.

Böylece Çitlekçi Mağazacılık payları, ilk işlem gününde tavan fiyat seviyesine yükseldi.

Çitlekçi Mağazacılık’ın halka arzında pay başına fiyat 78,70 TL olarak belirlenmişti.

tarafından Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yapılan açıklamada, Ankara 6. Sulh Ceza Mahkemesi’nin 13 Ağustos 2026 tarihli kararıyla Göknur Gıda’ya TMSF’nin yönetim kayyımı olarak atanmasına karar verildiği belirtildi.

Söz konusu karar, 14 Ağustos 2026 tarihli Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi’nde de yayımlandı.

Kayyım kararı bir gün sonra kaldırıldı

Şirketin açıklamasına göre, Ankara 8. Sulh Ceza Mahkemesi’nin 14 Ağustos 2026 tarihli kararıyla Göknur Gıda hakkında verilen yönetim kayyımı atanması kararı kaldırıldı.

Böylece şirket hakkında 13 Ağustos’ta alınan TMSF yönetim kayyımı tedbiri, uygulanmasının ardından bir gün içerisinde sona ermiş oldu.

Yönetimde değişiklik olmadı

Göknur Gıda, kayyım kararının kaldırılmasının ardından mevcut yönetim yapısında herhangi bir değişiklik meydana gelmediğini açıkladı.

Şirket, faaliyetlerinin de olağan şekilde devam ettiğini bildirdi.

Açıklamada ayrıca soruşturma kapsamında Cumhuriyet Başsavcılığına sunulan şirkete ait bilgi ve belgelerin tamamının iade edildiği belirtildi.

Böylece Göknur Gıda açısından 13 Ağustos’ta gündeme gelen TMSF yönetim kayyımı süreci, 14 Ağustos tarihli mahkeme kararıyla sona ermiş oldu.

Ak Yatırım’ın değerlendirmesinde, jeopolitik gerilimler ve uçak bulunabilirliğine ilişkin kısıtlamalar nedeniyle yolcu trafiğinin 2026 yılında genel olarak yatay seyretmesinin beklendiği belirtildi. Buna karşın Ankara’daki yeni imtiyaz koşullarının ilk tam yıl katkısı ve Antalya’daki ticari faaliyetlerin olgunlaşmasının şirket finansallarını desteklemesi bekleniyor.

Satış ve FAVÖK’te büyüme beklentisi

Kurum, TAV Havalimanları’nın net satışlarının 2026 yılında yüzde 7, FAVÖK’ünün ise yüzde 4 büyümesini bekliyor.

Yolcu trafiğindeki büyümenin 2028 yılından itibaren normalleşmesiyle birlikte operasyonel kaldıracın güçlenmesi öngörülüyor.

Ak Yatırım’ın parçaların toplamı (SOTP) değerlemesine göre TAV Havalimanları’nın net aktif değeri yaklaşık 2,7 milyar euro seviyesinde bulunuyor. Kurumun hesaplamalarına göre bu değerleme, hisse için yaklaşık yüzde 84 getiri potansiyeline işaret ediyor.

Şirketin toplam net aktif değerinde en büyük katkıyı ise Antalya ve Almatı havalimanları sağlıyor. Bu iki operasyonun toplam NAD içindeki payı yaklaşık yüzde 59 seviyesinde bulunuyor.

Ankara, Antalya ve Almatı öne çıkıyor

Ak Yatırım, TAV Havalimanları’nın tamamladığı Ankara, Antalya ve Almatı yatırımlarını şirketin gelecek dönem büyüme hikayesinin temel unsurları arasında gösteriyor.

Ankara Esenboğa Havalimanı'nda yeni imtiyaz koşullarının daha yüksek yolcu ücretleri ve 2050 yılına kadar uzanan imtiyaz süresiyle şirket finansallarına katkı sağlaması bekleniyor.

Antalya Havalimanı'nda kapasitenin 65 milyon yolcuya çıkarılması ve ticari alanın iki kattan fazla artırılması öne çıkıyor. Antalya'nın ATÜ portföyüne eklenmesinin yolcu başına gelirleri desteklemesi bekleniyor.

Almatı Havalimanı'nda ise yeni terminalin hizmete girmesiyle kapasite 20 milyon yolcuya yükseldi. Devam eden 315 milyon euroluk yatırım programının gelir kompozisyonunu yolcu ve havacılık gelirleri lehine değiştirmesi hedefleniyor.

Yatırım döneminden borç azaltma dönemine

Ak Yatırım, TAV Havalimanları açısından yüksek yatırım harcamalarının yapıldığı dönemin büyük ölçüde geride kaldığını değerlendiriyor.

Kurum, şirketin yatırım hikayesinin önümüzdeki dönemde büyümenin yanı sıra borçluluğun azaltılmasına doğru kaymasını bekliyor.

Ankara'nın yeni imtiyaz koşullarının tam yıl katkısı, BTA'daki büyüme, Almatı'daki gelir karmasının dönüşümü ve Tiflis imtiyaz süresinin uzatılması, uzun vadeli büyümeyi destekleyebilecek unsurlar arasında gösterildi.

Ak Yatırım, 2027 sonrasında yatırım harcamalarının azalmasının borçluluk tarafındaki iyileşmeyi hızlandırmasını bekliyor. TAV'ın net borcunun 2026 yılında 1,85 milyar euro ile zirve yapması, ardından 2027'de 1,80 milyar euroya gerilemesi öngörülüyor.

Jeopolitik gelişmeler risk oluşturuyor

Ak Yatırım, TAV Havalimanları için aşağı yönlü risklere de dikkat çekti.

Jeopolitik gelişmeler, beklentilerin altında kalabilecek yolcu trafiği ve Türkiye'nin turizm rekabetçiliğinde yaşanabilecek zayıflama başlıca riskler arasında sıralandı.

Bunun yanında yatırımların beklenenden daha yavaş gelir yaratması, Almatı'da jet yakıtı kârlılığı üzerindeki baskı, zayıf ticari harcamalar, TL'nin reel değer kazanması ve yüksek finansman veya yatırım ihtiyacı da risk unsurları olarak değerlendirildi.

Kurum, havalimanı operasyonlarının yüksek sabit maliyet yapısına dikkat çekerek yolcu trafiğinde yaşanabilecek zayıflığın FAVÖK ve serbest nakit akışı üzerinde orantısız baskı oluşturabileceğini belirtti.

Kamuya yapılan bildirime göre satış işlemi, 1 TL nominal değerli pay başına 2,28 TL fiyat üzerinden gerçekleştirilecek. Böylece işlemin toplam büyüklüğü yaklaşık 383,04 milyon TL olacak. İşlem için Borsa İstanbul'a 17 Ağustos 2026 tarihinde başvuru yapılırken, satışın 19 Ağustos'ta gerçekleştirilmesi öngörülüyor.

Invest AZ aracı kurum, alıcı açıklanmadı

Açıklamadaki en önemli ayrıntılardan biri, Invest AZ Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin işlemin aracı kurumu olarak yer alması. Satış, Invest AZ aracılığıyla Borsa İstanbul'un Toptan Alış Satış İşlemleri Pazarı'nda gerçekleştirilecek.

Payları satın alacak yatırımcı ya da kurumun kimliği ise açıklamada yer almıyor. Bu nedenle mevcut bilgilerle 168 milyon AGROT hissesinin Invest AZ tarafından satın alınacağını söylemek mümkün değil.

168 milyon AGROT payı borsada işlem görebilir hale gelecek

Satışa konu olan 168 milyon adet pay, mevcut durumda Borsa İstanbul'da işlem görmeyen nitelikte bulunuyor. İşlem günü itibarıyla söz konusu payların borsada işlem gören niteliğe dönüştürülmesi planlanıyor.

Bu durum, 168 milyon hissenin aynı anda piyasada satılacağı anlamına gelmiyor. Ancak payların işlem görebilir niteliğe dönüşmesiyle birlikte gelecekte piyasaya gelebilecek potansiyel arz miktarı artmış olacak.

AGROT hissesi açısından ne anlama geliyor?

İşlemin AGROT hissesi üzerindeki etkisi açısından en önemli konu, 168 milyon adet payın borsada işlem görebilir hale gelecek olması.

Yatırımcıların öncelikle yeni alıcının kim olduğunu ve bu payları hangi amaçla aldığını izlemesi gerekecek.

• Alıcının uzun vadeli yatırımcı olması halinde piyasadaki satış baskısı sınırlı kalabilir.
• Payların kısa vadede piyasaya satılması halinde ise arz artışı nedeniyle hisse üzerinde baskı oluşabilir.

Özellikle 2,28 TL'lik satış fiyatı da yatırımcıların dikkat edeceği unsurlar arasında bulunuyor. Payların borsada işlem görebilir hale gelmesinin ardından oluşabilecek fiyat hareketleri ve satış emirleri yakından takip edilecek.

Yatırımcı neyi takip etmeli?

İşlemin ardından AGROT yatırımcıları açısından üç konu öne çıkıyor:

• 168 milyon payın alıcısının kim olduğu,
• Payların ne zaman borsada işlem görmeye başlayacağı,
• Yeni sahibin bu hisseleri portföyünde tutup tutmayacağı.

Dolayısıyla söz konusu işlem, tek başına AGROT hissesi için doğrudan olumlu ya da olumsuz bir sinyal olarak değerlendirilmemeli. Hisse üzerindeki asıl etkinin, büyük blok payların yeni sahibinin yatırım stratejisi ve sonrasında oluşacak arz-talep dengesiyle ortaya çıkması bekleniyor.

Enka İnşaat, 2026’nın ikinci çeyreğinde yıllık bazda yüzde 9 artışla 336 milyon dolar net kâr açıkladı. Net kâr, Yapı Kredi Yatırım ve piyasa beklentisinin yaklaşık yüzde 40 üzerinde gerçekleşti.

Buna karşın şirketin FAVÖK’ü yıllık yüzde 33 düşüşle 162 milyon dolara geriledi. FAVÖK, hem kurumun hem de piyasanın beklentisinin yaklaşık yüzde 20 altında kaldı.

Net kârı finansal yatırımlar taşıdı

Yapı Kredi Yatırım, beklentilerin üzerindeki net kârın temel operasyonlardan ziyade finansal yatırımlardaki değerleme değişimlerinden desteklendiğine dikkat çekti.

Enka, 2026’nın ilk çeyreğinde finansal yatırımlarında 194 milyon dolarlık değer düşüşü kaydederken, ikinci çeyrekte yaklaşık 145 milyon dolarlık değer artışı elde etti. Bu artışın yaklaşık 84 milyon dolarlık bölümü hisse senedi portföyünden kaynaklandı.

Kurum, bu nedenle net kârdaki yükselişin operasyonel performans tarafından aynı ölçüde desteklenmediğini belirtti.

Enerjide güçlü büyüme

Enka’nın konsolide gelirleri ikinci çeyrekte yıllık yüzde 21 artışla yaklaşık 1,1 milyar dolara ulaştı. Gelir büyümesinin ana kaynağı enerji segmenti oldu.

Toplam gelirlerin yaklaşık yüzde 25’ini oluşturan enerji segmentinin gelirleri yıllık bazda yaklaşık 4 kat arttı. Kırklareli santralinin katkısı ve Gebze santralindeki üretim artışı büyümede etkili olurken, toplam enerji üretimi yıllık bazda yaklaşık 7 kat yükseldi.

Buna karşılık konsolide gelirlerin yaklaşık yüzde 60’ını oluşturan inşaat segmentinin gelirleri yüzde 5 düşüşle 630 milyon dolar seviyesine geriledi.

İnşaat marjları baskı altında

Yapı Kredi Yatırım’ın değerlendirmesinde Enka açısından en önemli risk unsuru inşaat segmentindeki marj daralması oldu.

Şirketin toplam FAVÖK marjı yıllık bazda 12 puan düşerek ikinci çeyrekte yaklaşık yüzde 15’e geriledi. İnşaat segmentinin FAVÖK’ü ise yıllık yüzde 86 düşüş gösterdi. Böylece inşaatın toplam FAVÖK içindeki payı yüzde 59’dan yüzde 13’e indi.

Enerji segmentinin toparlanmasıyla birlikte bu segmentin toplam FAVÖK içindeki payı ise yüzde 8’den yüzde 29’a yükseldi.

Kurum, marj baskısının yalnızca ikinci çeyreğe özgü olmadığına dikkat çekti. Son 12 ayda gelirler yüzde 20 artarken FAVÖK marjının yüzde 24’ten yüzde 19’a gerilemesi, inşaat segmentindeki kârlılığın yakından izlenmesi gerektiğine işaret etti.

Bakiye sipariş 8,4 milyar dolara çıktı

Enka’nın uzun vadeli yatırım hikâyesini destekleyen güçlü unsurlardan biri ise bakiye sipariş büyüklüğü oldu.

Şirketin bakiye siparişleri yıllık bazda yüzde 6 artarak 8,4 milyar dolara ulaştı. Yapı Kredi Yatırım, güçlü bakiye siparişlerin yanı sıra enerji segmentinin artan katkısını ve şirketin güçlü bilançosunu uzun vadeli yatırım tezi açısından olumlu değerlendiriyor.

Gayrimenkul segmentinin gelirleri de İngiltere’deki yeni ofis yatırımının katkısıyla yıllık yüzde 21 arttı.

Net nakit 5,4 milyar dolar

Enka’nın net nakit pozisyonu ikinci çeyrekte de güçlü seyrini korudu. Şirketin net nakdi ilk çeyrekteki 5,3 milyar dolardan 5,4 milyar dolara yükseldi.

Şirketin özkaynak kârlılığı yüzde 10, yatırılan sermaye getirisi (ROIC) ise yüzde 15 seviyesinde gerçekleşti.

Yapı Kredi Yatırım, sonuçların ardından özellikle marj varsayımlarına ilişkin tahminlerini yönetimle yapılacak görüşmeler sonrasında gözden geçireceğini belirtti. Kurum, mevcut aşamada ENKAI için 110 TL hedef fiyat ve “AL” tavsiyesini korudu.

CCOLA’da güçlü performans fiyatlandı

Gedik Yatırım, Coca-Cola İçecek’in model portföyden çıkarılmasında hissenin son dönemdeki güçlü performansının önemli bölümünün fiyatlanmış olmasını gerekçe gösterdi.

CCOLA’nın 2026 ikinci çeyrek FAVÖK’ü güçlü uluslararası satış hacimleri ve marj genişlemesinin desteğiyle beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Ancak yönetimin olumlu baz etkilerinin normalleşmesi ve yüksek maliyetli stokların yılın ikinci yarısında marjlar üzerinde baskı oluşturabileceğine işaret etmesi, yıl geneli beklentilerinde yukarı yönlü revizyon yapılmasını engelledi.

Gedik Yatırım, bu görünümün 2027’ye yaklaşırken kâr momentumu ve maliyet baskılarına ilişkin belirsizliği artırdığını belirtti.

CCOLA hisseleri son 12 ayda BIST’e göre yüzde 41, 2026 yılbaşından bu yana ise yüzde 28 relatif getiri sağladı.

GARAN için yüzde 44,8 yükseliş potansiyeli

Garanti BBVA’nın (#GARAN) model portföye eklenmesinde güçlü kârlılık görünümü ve yılın ikinci yarısındaki katalizörler öne çıktı.

Gedik Yatırım, bankanın 2026’nın ilk yarısında yaklaşık yüzde 28 özkaynak kârlılığı ürettiğine dikkat çekti. Güçlü komisyon gelirleri ve sağlam bilanço yapısının, yüksek fonlama maliyetlerinin net faiz marjı üzerindeki baskısını dengelediği belirtildi.

Kurum, yılın ikinci yarısında özellikle faiz indirimlerinin fonlama maliyetleri üzerindeki olumlu etkisiyle net faiz marjında toparlanma, güçlü komisyon gelirlerinin devamı ve Garanti BBVA’nın Romanya iştirakinin satışından beklenen yaklaşık 100 milyon euroluk tek seferlik net kâr katkısını önemli katalizörler olarak sıraladı.

Romanya iştirakinin satışının 2026’nın dördüncü çeyreğinde tamamlanması bekleniyor. Gedik Yatırım, Garanti BBVA’nın 2026 yılında yaklaşık yüzde 29 özkaynak kârlılığına ulaşmasını öngörüyor.

Kurumun GARAN için hedef fiyatı 189,65 TL olarak belirlendi. 14 Ağustos 2026 kapanış fiyatına göre hissenin hedef fiyata ulaşması halinde potansiyel getirisi yüzde 44,8 seviyesinde bulunuyor.

Model portföyde 10 hisse

Güncellemenin ardından Gedik Yatırım’ın model portföyünde Aksa, Doğan Holding, Garanti BBVA, MLP Sağlık, Rönesans Gayrimenkul Yatırım, Sabancı Holding, TAB Gıda, Tüpraş, Türk Hava Yolları ve Yapı Kredi Bankası yer aldı.

Hedef fiyatlara göre model portföyde en yüksek potansiyel getiri yüzde 71,6 ile Aksa’da bulunuyor. Aksa’yı yüzde 70,1 ile Doğan Holding, yüzde 65 ile MLP Sağlık, yüzde 64,3 ile Sabancı Holding ve yüzde 61,7 ile TAB Gıda takip ediyor.

Türk Hava Yolları’nda potansiyel getiri yüzde 58,2, Rönesans Gayrimenkul Yatırım’da yüzde 48,5, Garanti BBVA’da yüzde 44,8, Yapı Kredi Bankası’nda yüzde 39,9 ve Tüpraş’ta yüzde 20,7 olarak hesaplandı.

Model portföyün nominal getirisi 2025 yılında yüzde 12,6, 2026 yılbaşından bu yana ise yüzde 24,6 oldu. Portföyün BIST 100’e göre relatif getirisi ise aynı dönemlerde sırasıyla yüzde 0,1 ve eksi yüzde 1 olarak gerçekleşti.

30,26 TL halka arz fiyatıyla Borsa İstanbul’da işlem görmeye başlayan Ekim Turizm (#EKIM), halka arz fiyatına göre yüzde 41 değer kaybederek listenin zirvesinde yer aldı. Böylece EKIM, 2026 yılında halka arz edilen şirketler arasında halka arz yatırımcısına en fazla kaybettiren hisse oldu.

İkinci sırada Ağaoğlu GYO (#AAGYO) bulunuyor. 21,10 TL halka arz fiyatıyla işlem görmeye başlayan AAGYO’nun halka arz fiyatına göre kaybı yüzde 38 seviyesine ulaştı.

Albayrak Beton (#ALBTN) ise 38,60 TL halka arz fiyatıyla işlem görmeye başladı. Hissenin halka arz fiyatına göre kaybı yüzde 31 olurken, ALBTN en fazla kayıp yaşayan üçüncü şirket oldu.

Ancak Morgan Stanley, enflasyon görünümünün son dönemdeki arz yönlü şokların etkisinin tamamen ortadan kalkması ve yeni bir şok yaşanmaması varsayımına dayandığına dikkat çekti. Bu koşulların gerçekleşmemesi halinde enflasyonun yeniden baskı altına girebileceği belirtildi.

Enerji fiyatları kritik risk

Gapen, ABD ile İran arasındaki çatışmanın küresel enerji piyasaları üzerindeki etkisinin enflasyon açısından önemli bir risk oluşturduğunu söyledi.

Son gelişmelerin ardından petrol fiyatlarının hem spot hem de vadeli piyasalarda yükseldiğine dikkat çeken Gapen, enerji fiyatlarındaki yeni bir artışın tüketici fiyatları üzerindeki baskıyı artırabileceğini belirtti.

Enerji fiyatlarında yaşanabilecek yeni bir şokun, Fed’in faiz indirimlerinde daha temkinli hareket etmesine yol açabileceği değerlendirildi.

Yapay zeka yatırımları fiyatları artırabilir

Morgan Stanley’nin dikkat çektiği bir diğer risk ise yapay zeka yatırımlarından kaynaklanan güçlü talep oldu.

Gapen, yapay zeka kaynaklı talebin özellikle elektronik ürünlerin fiyatları üzerinde önümüzdeki birkaç çeyrekte yukarı yönlü baskı oluşturabileceğini ifade etti.

Morgan Stanley’nin değerlendirmesine göre, enerji fiyatlarında yeni bir şok yaşanması ve yapay zeka yatırımlarından kaynaklanan talebin güçlü kalması, ABD’de enflasyonun düşüşünü yavaşlatabilecek ve Fed’in faiz indirim sürecini zorlaştırabilecek başlıca riskler arasında yer alıyor.

SPK Başkanı’ndan Sosyal Medya Uyarısı

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) Başkanı İbrahim Ömer Gönül, geçtiğimiz Kasım ayında yaptığı açıklamada, sosyal medyada yayılan yatırım tavsiyelerine karşı yatırımcıları uyarmıştı. Gönül, “Amacımız yatırımcıyı korumak ve piyasanın düzgün işleyişini sağlamak. Sosyal medya üzerinden yayılan yanlış bilgilere karşı mücadelemiz devam ediyor,” ifadelerini kullanmıştı.

Sermaye Piyasası Kanunu ve Cezai Yaptırımlar

SPK, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nun “Piyasa Dolandırıcılığı” başlıklı 107. maddesi kapsamında, manipülatif işlemler ve yanıltıcı bilgi yayanlara yönelik ağır yaptırımlar uyguluyor. Bu suçlar için 3 ila 5 yıl hapis cezası ve 5 bin güne kadar adli para cezası öngörülüyor.

Sosyal Medya Cezaları

SPK’nın son yıllarda sosyal medyadaki spekülasyonlarla mücadele kapsamında verdiği bazı cezalar dikkat çekiyor:

Geçtiğimiz Cuma günü Borsa İstanbul’un açıkladığı kararla BIST 100 endeksinden çıkarılan hisselerin performansı yatırımcıların radarında. Değişiklik sonrası hisse fiyatlarındaki hareketler ve işlem hacimleri dikkat çekiyor.  İşte endeksten çıkan hisselerin son durumu.