Eylül ayındaki giriş, ağustosta kaydedilen 40,541 milyar TL'nin de üzerine çıktı. Böylece hisse senedi yoğun fonlarda Borsa İstanbul’a yönelik kurumsal yatırımcı ilgisinin güçlü seyrettiği görüldü.

5 günde 43,4 milyar TL geldi

Fon akışındaki asıl dikkat çekici hareket ise kısa vadeli verilerde ortaya çıktı.

11 Eylül 2026 itibarıyla son 5 iş gününde 43,367 milyar TL para girişi gerçekleşti. Bir önceki 5 iş günlük dönemde giriş 9,044 milyar TL seviyesindeydi.

Böylece kısa vadeli fon akışı yaklaşık 34,3 milyar TL güçlendi. Son 5 günlük giriş, önceki dönemin yaklaşık 4,8 katına ulaştı.

Bu tablo, hisse senedi yoğun fonlarda alım yönlü eğilimin özellikle son günlerde belirgin şekilde hızlandığını gösteriyor.

20 iş gününde 92,5 milyar TL giriş

Daha geniş zaman diliminde de fon akışındaki değişim dikkat çekiyor.

Son 20 iş gününde 92,554 milyar TL para girişi yaşanırken, bir önceki 20 iş günlük dönemde 26,657 milyar TL para çıkışı gerçekleşmişti.

İki dönem arasındaki fark yaklaşık 119,2 milyar TL'lik pozitif dönüşe işaret ediyor.

Bu değişim, yalnızca eylül ayındaki girişin büyüklüğünü değil, önceki dönemdeki negatif fon akışının ardından hisse senedi yoğun fonlarda yaşanan belirgin toparlanmayı da ortaya koyuyor.

Eylül girişi ağustosu geride bıraktı

Aylık verilere bakıldığında fon akışındaki dönüşüm daha net görülüyor:

Temmuz ayında 18,834 milyar TL çıkış yaşayan hisse senedi yoğun fonlar, ağustosta yeniden güçlü giriş almaya başladı. Eylülde ise giriş miktarı ağustos seviyesini de aştı.

Özellikle eylül ayındaki toplam girişin büyük bölümünün son günlerde gerçekleşmesi, fon yatırımcılarının Borsa İstanbul'a yönelik pozisyonlanmasının hızlandığını gösteriyor.

Borsa açısından ne anlama geliyor?

Hisse senedi yoğun fonlardaki para akışı, Borsa İstanbul açısından kurumsal yatırımcı talebinin önemli göstergelerinden biri olarak öne çıkıyor.

Fonlara giren paranın tamamının aynı gün içerisinde doğrudan hisse senedi alımına yöneldiği anlamına gelmese de, hisse senedi ağırlıklı fonlara yönelik güçlü para girişi piyasadaki potansiyel alım kapasitesini artırıyor.

KTLEV, 14 Eylül 2026 günü 33,88 TL taban fiyata geriledi. Böylece hisse, cuma günkü 37,64 TL kapanışına göre yaklaşık yüzde 10 değer kaybederken, 11 Eylül'deki 41,82 TL seviyesinden iki işlem gününde yaklaşık yüzde 19 gerilemiş oldu. Cuma günü de yüzde 10 düşen hissede haftanın ilk işlem günündeki satışlar, hafta sonu ortaya çıkan adli gelişmelerin yatırımcı fiyatlamasına yansıdığını gösterdi.

Katılımevim'i sarsan süreç nasıl başladı?

Katılımevim açısından kritik süreç aslında adli gelişmelerden önce, 9 Eylül'de Pusula Finans Holding ve bağlı şirketlerinin Tera Grubu'na devrine yönelik görüşmelerin başladığının açıklanmasıyla gündeme geldi.

Katılımevim'in KAP açıklamasında, Pusula Finans Holding ile holdingin pay sahibi olduğu Pusula Portföy Yönetimi, Pusula Yatırım Menkul Değerler ve Katılımevim başta olmak üzere grup şirketlerindeki payların Tera Grubu şirketleri tarafından devralınmasına yönelik görüşmelere başlandığı duyuruldu. İşlemin SPK, BDDK ve diğer ilgili kurumların izin ve onaylarına tabi olduğu, o aşamada bağlayıcı sözleşme imzalanmadığı da özellikle belirtildi.

10 Eylül'de ise süreç bir adım daha ileri taşındı. Tarafların planlanan pay devir işleminin temel ticari ve finansal şartlarında mutabakata vardığı ve SPK, BDDK ile diğer resmi kurumlar nezdinde gerekli izin ve onay süreçlerinin başlatılmasına karar verildiği açıklandı.

Dolayısıyla hafta sonuna girilirken piyasada yalnızca bir "satış görüşmesi" değil, şartları üzerinde mutabakat sağlanmış ancak henüz resmi izinleri tamamlanmamış büyük bir devir süreci bulunuyordu.

Pusula cephesindeki iddialar gündemi değiştirdi

12 Eylül'de ise gündem bir anda değişti.

Pusula Portföy Yönetim Kurulu Başkanı Muhammed Yarız'ın yurt dışına kaçtığı yönünde iddialar kamuoyuna yansıdı. Haberlerde Yarız'ın Marmaris'ten tekneyle Yunanistan'a geçtiği ve hakkında yakalama kararı bulunduğu ileri sürüldü. Yurt dışına kaçış iddiası, Yarız'ın kendisi tarafından reddedildi.

Yarız, şehir dışında bulunduğunu, kaçmadığını ve gelişmelerin ardından İstanbul'a döneceğini açıkladı. Daha sonra Bodrum Cumhuriyet Başsavcılığı'na kendi iradesiyle giderek ifade vermeye başladığını duyurdu.

Serdar Turhan'a yurt dışı çıkış yasağı

Gelişmelerin Katılımevim açısından en önemli ayağını ise Serdar Turhan oluşturdu.

Pusula Finans Holding ve Katılımevim tarafında yönetici konumunda bulunan Turhan hakkında yurt dışına çıkış yasağı kararı verildiği kamuoyuna yansıdı.

Bu gelişmenin hemen ardından Katılımevim yönetiminde değişikliğe gidildi. Serdar Turhan'ın görevlerinden ayrılmasıyla birlikte Tera Holding Yönetim Kurulu Başkanı Emre Tezmen'in Katılımevim yönetim kurulu başkanlığına getirilmesi, Tera'nın devir sürecindeki ağırlığını da artırdı.

Bu değişiklik yatırımcı açısından önemli çünkü Tera-Pusula işlemi henüz bütün düzenleyici onayları tamamlanmadan, Katılımevim'in yönetim yapısında fiili bir değişiklik yaşandı.

Savcılık soruşturması 6 gözaltı kararıyla genişledi

Hafta sonundaki gelişmelerin ardından 14 Eylül sabahı yeni bir adli gelişme daha geldi.

Bakırköy Cumhuriyet Başsavcılığı, sermaye piyasası araçlarının fiyatlarını, değerlerini veya yatırımcıların kararlarını etkilemeye yönelik yalan, yanlış veya yanıltıcı bilgi ve içerik paylaşan sosyal medya hesaplarına yönelik soruşturma başlattı.

Soruşturma kapsamında 6 şüpheli hakkında gözaltı talimatı verildi. Ayrıca yanıltıcı içerik ürettiği değerlendirilen 11 sosyal medya hesabının sahiplerinin tespit edilmesi için çalışma yürütüldüğü açıklandı.

Başka bir ifadeyle, hafta sonunda sosyal medyada Katılımevim, Pusula ve Tera hakkında yayılan çok sayıda iddia da artık adli incelemenin konusu haline geldi.

Tera'dan kritik mesaj: Devir süreci devam ediyor

Piyasadaki satış baskısına karşın Tera Grubu cephesinden gelen mesaj ise farklı.

Tera Yatırım, hafta sonu yaptığı KAP açıklamasında kamuoyuna yansıyan gelişmelerin Pusula Finans Holding ve bağlı şirketlerinin tüzel kişilikleri, faaliyetleri ve kurumsal yapıları açısından planlanan devralma işlemine ilişkin stratejik ve finansal değerlendirmeyi değiştirmediğini bildirdi.

Tera, Pusula grubunun sermaye piyasaları, portföy yönetimi, yatırım hizmetleri, tasarruf finansmanı ve diğer finansal hizmet alanlarındaki faaliyetlerini uzun vadeli büyüme stratejisi kapsamında değerlendirdiğini belirtti.

Son olarak ise Pusula Finans Holding’de Ahmet Özcan ve Serdar Turhan’ın istifaları kabul edildi. Yönetim kurulu başkanlığına Emre Tezmen, üyeliğe Erkan Kılıçlı atandı.

İş Yatırım, yeni hedef fiyatın mevcut piyasa fiyatına göre yüzde 37 yükseliş potansiyeline işaret ettiğini belirtti.

Değerlemede İNA yöntemi kullanıldı

Akçansa değerlemesinde indirgenmiş nakit akımı (İNA) yöntemini kullanan İş Yatırım, güncellenen makroekonomik varsayımlar kapsamında tahmin döneminde ortalama yüzde 28,4 AOSM ve yüzde 7 sonsuz büyüme oranı kullandı.

Kurum, şirketin mevcut 443 milyon TL net borç pozisyonunu firma değerinden düşerek özsermaye değerine ulaştı.

FAVÖK marjında güçlü toparlanma bekleniyor

İş Yatırım'ın Akçansa beklentilerinde operasyonel toparlanma öne çıkıyor.

Kurum, şirketin FAVÖK marjını 2026'da yüzde 14,5, 2027'de yüzde 16,6 olarak öngörüyor.

2028 yılında ise marjın yüzde 20,5'e yükselmesi bekleniyor. Bu toparlanmada klinker ve hazır beton kapasite artışları, ürün karmasındaki değişim, maliyet optimizasyonu ve güçlü bölgesel talebin sağlayacağı fiyatlama avantajının etkili olması bekleniyor.

Heidelberg Materials yönetimine geçişle birlikte ortaya çıkması beklenen operasyonel sinerjiler de tahminlerde önemli bir yer tutuyor.

Liman gelirleri de büyümeye katkı sağlayacak

Akçansa'nın liman operasyonlarının FAVÖK katkısının da önümüzdeki dönemde artması bekleniyor.

İş Yatırım, 2025 yılında yaklaşık 11,4 milyon dolar olan liman operasyonları FAVÖK katkısının 2028'de 15 milyon doların üzerine çıkacağını tahmin ediyor.

Faiz indirimleri AKCNS için katalizör olabilir

İş Yatırım'a göre olası faiz indirimleri, inşaat faaliyetlerini ve buna bağlı olarak çimento talebini destekleyebilecek önemli katalizörlerden biri.

Bunun yanı sıra enerji maliyetlerinin düşük seyretmesi ve Heidelberg Materials entegrasyonundan beklenen operasyonel sinerjiler de AKCNS açısından olumlu unsurlar olarak değerlendiriliyor.

Kurumun öne çıkardığı başlıca riskler ise fiyat artışlarının enflasyonun altında kalması, yüksek faizlerin inşaat faaliyetlerini baskılaması ve enerji ile yakıt maliyetlerinde beklenenden daha yüksek artış yaşanması.

İş Yatırım, güncellenen beklentileri doğrultusunda Akçansa için 302 TL hedef fiyat ve “AL” tavsiyesi veriyor.

VAKBN, BIST 100’ü yüzde 19 geçti

Yapı Kredi Yatırım’ın değerlendirmesine göre Vakıfbank, model portföye dahil edildiği 13 Mayıs’tan bu yana BIST 100 endeksine kıyasla yüzde 19 daha güçlü performans gösterdi.

Aynı dönemde banka hissesi, BIST Banka Endeksi’nin (XBANK) yüzde 16 üzerinde getiri sağladı.

Vakıfbank için kurumun “AL” tavsiyesi ve 41 TL hedef fiyatı ise devam ediyor.

Model portföyden çıkarma gerekçesi: Kar realizasyonu

Yapı Kredi Yatırım, VAKBN’nin güçlü yükselişinin ardından hedef fiyata oldukça yaklaşması nedeniyle hisseyi model portföyden çıkardı.

Değerlendirmede kararın “kar realizasyonu” kapsamında alındığı belirtildi.

Vakıfbank için kullanılan 38,08 TL referans fiyat, 41 TL’lik hedef fiyatın yaklaşık yüzde 7,7 altında bulunuyor.

Dolayısıyla kurum, model portföyden çıkarmasına karşın VAKBN için pozitif görüşünü ve AL tavsiyesini değiştirmedi.

Model portföyde 9 hisse kaldı

Vakıfbank’ın çıkarılmasıyla Yapı Kredi Yatırım’ın model portföyünde 9 hisse kaldı.

Kurumun güncel model portföyü ve hedef fiyatları şöyle:

Soruşturma kapsamında, sosyal medya hesaplarından yapılan paylaşımların sermaye piyasası araçlarının fiyat ve değerlerini veya yatırımcıların yatırım kararlarını etkilemeye yönelik olup olmadığı araştırılıyor.

6 şüpheli hakkında gözaltı talimatı

Başsavcılık tarafından yürütülen soruşturmanın ilk aşamasında 6 şüpheli hakkında gözaltı talimatı verildi.

Şüphelilerin sosyal medya hesaplarında yayımladığı borsa içerikli paylaşımlar incelemeye alınırken, söz konusu içeriklerin kamuoyunu yanıltıcı nitelikte olup olmadığı ve yatırımcıların kararlarını etkileyip etkilemediği değerlendiriliyor.

Soruşturmanın odağında, sosyal medya üzerinden yapılan paylaşımlarla sermaye piyasası araçlarının fiyatlarını veya yatırımcı davranışlarını etkileyebilecek içeriklerin bulunup bulunmadığı yer alıyor.

11 hesabın sahibi araştırılıyor

Soruşturmanın 6 şüpheliyle sınırlı olmadığı belirtildi.

Başsavcılık açıklamasına göre, 11 sosyal medya hesabının sahibinin kimliğinin belirlenmesine yönelik çalışmalar kolluk birimleri tarafından sürdürülüyor.

Başsavcılık, ilk etapta 6 şüpheli hakkında gözaltı talimatı verildiğini, 11 hesap sahibi hakkında ise kimlik tespit çalışmalarının devam ettiğini bildirdi.

Borsa yatırımcılarına sosyal medya uyarısı

Soruşturma, sosyal medyada paylaşılan borsa içeriklerinin yatırımcı kararları üzerindeki etkisini bir kez daha gündeme getirdi. Özellikle belirli hisseler hakkında alım-satım yönlendirmesi, gerçeğe aykırı bilgi veya yanıltıcı değerlendirmeler içeren paylaşımlar yatırımcılar açısından risk oluşturabiliyor.

MKK verilerine göre 343 şirketin fiili dolaşım oranında değişiklik olmazken, 40 şirketin oranı yükseldi.

Buradaki değişim, şirket hisselerinde tek günde gerçekleşen gerçek bir satış dalgası anlamına gelmiyor. Oranlardaki hareket, SPK’nın yeni metodolojisi kapsamında fiili dolaşım kapsamı dışında bırakılan payların yeniden hesaplanmasından kaynaklanıyor.

En sert düşüş FZLGY’de

Yeni hesaplama sonrasında fiili dolaşım oranı en fazla gerileyen şirket Fuzul GMYO (#FZLGY) oldu. Şirketin fiili dolaşım oranı önceki hesaplamaya kıyasla yüzde 20,5 azaldı.

FZLGY’nin ardından en yüksek düşüşler şöyle gerçekleşti:

Ankete göre piyasa katılımcılarının 2026 yıl sonu TÜFE beklentisi yüzde 29,43'ten yüzde 29,61'e yükseldi. Böylece yıl sonu enflasyon beklentisindeki yukarı yönlü hareket devam etti.

TCMB'nin Piyasa Katılımcıları Anketi, finansal ve reel sektördeki karar alıcıların enflasyon, faiz, döviz kuru ve büyüme gibi temel makroekonomik göstergelere ilişkin beklentilerini izlemek amacıyla gerçekleştiriliyor.

12 aylık enflasyon beklentisi yatay

Piyasanın 12 ay sonrası TÜFE beklentisi ise yüzde 23,69'dan yüzde 23,70'e yükseldi. Böylece söz konusu beklentide neredeyse değişiklik yaşanmadı.

24 ay sonrası enflasyon beklentisi ise yüzde 18,03'ten yüzde 18,32'ye çıktı.

Bu tablo, piyasanın kısa vadede dezenflasyon sürecinin devam edeceğini öngörmesine karşın orta vadeli enflasyon beklentilerinde yukarı yönlü risklerin tamamen ortadan kalkmadığına işaret ediyor.

TCMB'nin önceki değerlendirmelerinde de enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiği vurgulanmıştı.

12 ay sonrası enflasyonda yüzde 23-25,99 aralığı öne çıktı

Katılımcıların 12 ay sonrası enflasyona ilişkin olasılık tahminlerinde en yüksek ağırlık yüzde 23,00-25,99 aralığında oluştu.

Ortalama olasılık tahminlerinde bu aralığın payı yüzde 47,05 olurken, yüzde 20,00-22,99 aralığına verilen olasılık yüzde 36,40 olarak hesaplandı.

Nokta tahminlerde ise katılımcıların yüzde 55,74'ünün 12 ay sonrası enflasyon beklentisi yüzde 23,00-25,99 aralığında bulunuyor.

Faiz beklentisi yüzde 37

Faiz tarafında ise piyasanın beklentisi aşağı yönlü değişti.

Katılımcıların BİST Repo ve Ters-Repo Pazarı'nda oluşan cari ay sonu gecelik faiz oranı beklentisi yüzde 40'tan yüzde 37'ye geriledi.

Eylül ayındaki Para Politikası Kurulu toplantısına ilişkin TCMB politika faizi beklentisi de yüzde 37 olarak gerçekleşti.

Borsa İstanbul’un saat 09.20’de KAP üzerinden yaptığı açıklamada, işlem sırasının finansal tabloların son gönderim tarihi itibarıyla KAP’a sunulmaması nedeniyle geçici olarak kapatıldığı bildirildi.

SPK’dan Türk İlaç’a ek süre

Günün ilerleyen saatlerinde ise Türk İlaç açısından kritik bir gelişme daha geldi. Saat 11.09’da KAP’ta yayımlanan açıklamaya göre Sermaye Piyasası Kurulu, şirketin 30 Haziran 2026 tarihli finansal raporlarının KAP’a bildirilmesi için ek süre talebini uygun buldu.

Şirkete finansal raporlarını 10 Ekim 2026 dahil olmak üzere KAP’a gönderebilmesi için ek süre tanındı.

Ancak ek süre kararına rağmen TRILC payları henüz yeniden işleme açılmadı.

Gecikmenin arkasında konkordato süreci bulunuyor

Türk İlaç’ın finansal raporundaki gecikme, şirketin son aylarda yaşadığı finansal sıkışıklık ve devam eden konkordato süreciyle birlikte değerlendiriliyor.

Şirket, 2 Haziran 2026 tarihinde yaptığı KAP açıklamasında; krediye erişimde yaşanan zorluklar, yüksek faizler, bozulan nakit akışı ve yüksek finansman maliyetlerini finansal sıkışıklığın nedenleri arasında göstermişti.

Şirket ayrıca 14 Mayıs'tan itibaren bazı kredi geri ödemelerinde gecikmeler bulunduğunu, 20 Mayıs'ta oluşan ve henüz düzeltilemeyen karşılıksız çek kayıtlarının bulunduğunu ve kısa vadede yüksek tutarlı çek ödeme yükümlülükleri taşıdığını açıklamıştı.

Konkordato mühleti iki ay uzatıldı

Türk İlaç, Yönetim Kurulu Başkanı Mehmet Berat Battal ve yüzde 5,17 pay ile yüzde 12,66 oy hakkına sahip Battal Holding'in de taraf olduğu Ankara 3. Asliye Ticaret Mahkemesi'nin 2026/477 Esas sayılı dosyasında konkordato süreci devam ediyor.

Mahkeme, 2 Haziran 2026'da şirket ve ilgili taraflar hakkında 3 aylık geçici mühlet kararı vermişti. 25 Ağustos'taki duruşmada ise bu mühletin 2 Eylül 2026 tarihinden itibaren iki ay daha uzatılmasına karar verildi.

Konkordato sürecinin temelinde şirketin borçlarını yeniden yapılandırması, nakit akışını düzenlemesi ve üretim faaliyetlerinin haciz süreçlerinden etkilenmeden sürdürülmesi hedefleniyor. Şirket daha önce banka ve diğer alacaklılarla borçların yeniden yapılandırılması için görüşmeler yürütüleceğini açıklamıştı.

Son işlem 6 milyon TL’yi aştı

Yusuf Şenel, 10 Eylül 2026’da MAGEN paylarında 36,40-37,64 TL fiyat aralığından toplam 6,01 milyon TL nominal değerli alım gerçekleştirdi.

Bu işlem sonrasında Şenel’in Margün Enerji sermayesindeki payı yüzde 1,224 seviyesine çıktı.

Dört işlemde payını artırdı

Şenel’in alımları haftanın önceki işlem günlerinde de devam etti.

KAP bildirimlerine göre;

• 8 Eylül: 33,40-34,76 TL aralığından 4 milyon 4 bin 569 TL nominal alım → pay %0,809
• 9 Eylül: 35,30-36,96 TL aralığından 6 milyon 235 bin TL nominal alım → pay %1,020
• 10 Eylül: 36,40-37,64 TL aralığından 6,01 milyon TL nominal alım → pay %1,224

Böylece Şenel’in MAGEN’deki sermaye payı kısa sürede yüzde 0,67 seviyesinden yüzde 1,224’e yükseldi.

MAGEN hissesi de yükseldi

Patron alımlarının yoğunlaştığı haftada MAGEN hissesi de yukarı yönlü hareket etti.

4 Eylül’de yaklaşık 34 TL seviyesinde bulunan hisse, 10 Eylül seansında gün içinde 38,12 TL’yi test etti. MAGEN günü 37,24 TL seviyesinden tamamladı.

Böylece hisse, söz konusu dönemde yaklaşık yüzde 10 değer kazandı.

PASEU’da iki fonda ters yönlü hareket

Sermaye Piyasası Kurulu’nun Özel Durumlar Tebliği’nin 12/4. maddesi kapsamında yapılan bildirimlere göre, Pusula Portföy İkinci Para Piyasası (TL) Fonu, daha önce PASEU’da bulunmayan 91 milyon 258 bin 426 TL nominal değerli paya ulaştı.

Fonun PASEU sermayesindeki payı böylece yüzde 13,58 seviyesine yükseldi.

Aynı dönemde Pusula Portföy Üçüncü Hisse Senedi Serbest Fon ise PASEU’daki pozisyonunu ciddi ölçüde azalttı. Fonun nominal payı 120 milyon 442 bin 379 TL’den 26 milyon 302 bin 108 TL’ye gerilerken, sermaye payı da yüzde 17,92’den yüzde 3,91’e düştü.

Böylece aynı portföy yönetim şirketine ait iki fonun PASEU’daki pozisyonlarında belirgin bir ayrışma oluştu.

CWENE’de fon satışı

Fon tarafındaki bir diğer dikkat çekici değişim CW Enerji (#CWENE) paylarında görüldü.

Bulls Portföy Dördüncü Hisse Senedi Serbest Fon, CWENE’deki nominal payını 61 milyon 0,90 TL’den 51 milyon 0,90 TL’ye düşürdü. Fonun sermaye payı ise yüzde 5,66’dan yüzde 4,73’e geriledi.

Böylece fonun CWENE’deki payı da yüzde 5 bildirim eşiğinin altına indi.

HATEK’te Merrill Lynch yüzde 5’i geçti

Hateks Hatay Tekstil (#HATEK) paylarında Merrill Lynch International’ın pozisyonu arttı.

Kurumun nominal payı 2 milyon 874 bin 152 TL’den 3 milyon 169 bin 916 TL’ye yükselirken, sermayedeki payı yüzde 4,56’dan yüzde 5,03’e çıktı.

MHRGY’de oran değişiminin nedeni sermaye artırımı

MHR Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (#MHRGY) tarafında ise nominal pay miktarı artmasına rağmen sermaye payı oranı geriledi.

Quick Sigorta’nın nominal payı 1 milyar 192 milyon 980 bin 550,50 TL’den 1 milyar 209 milyon 120 bin 900,75 TL’ye çıktı. Buna karşın sermaye payı yüzde 69,95’ten yüzde 64,98’e geriledi.

MKK, MHRGY’nin sermaye artırımı sürecinde bulunduğunu ve bu nedenle pay oranındaki değişimin doğrudan alım veya satımdan kaynaklanmayabileceğini belirtti.

TGSAS’ta yüzde 5 eşiği aşıldı

TGS Dış Ticaret (#TGSAS) paylarında Serkan Leke’nin nominal payı 551 bin 431,96 TL’den 816 bin 837,96 TL’ye yükseldi.

Leke’nin şirketteki payı böylece yüzde 3,68’den yüzde 5,45’e çıktı.

SPK düzenlemesi sonrası fon hareketleri yakından izleniyor

PASEU’daki fon değişimleri, SPK’nın serbest fonların düşük fiili dolaşıma sahip şirketlerdeki yatırımlarına getirdiği yeni sınırlamalar sonrasında daha da dikkat çekici hale geldi.

Yeni düzenlemeye göre serbest fonların yatırımlarında, şirketlerin fiili dolaşım oranına göre kademeli sınırlar uygulanıyor. Fiili dolaşım oranı yüzde 25’in altında olan şirketlerde sınır, fiili dolaşımdaki payların yüzde 8’i olarak belirlenirken; oran yüzde 25-50 arasında olan şirketlerde yüzde 6, yüzde 50-75 arasında yüzde 4, yüzde 75’in üzerinde ise yüzde 2 olarak uygulanıyor.

Bu nedenle özellikle düşük fiili dolaşıma sahip hisselerde yüksek pozisyon taşıyan serbest fonların portföylerinde yeniden düzenleme yapması gündeme gelebiliyor.

PASEU’da serbest fonun payının yüzde 17,92’den yüzde 3,91’e çekilmesi ve aynı dönemde para piyasası fonunun yüzde 13,58 paya ulaşması, SPK düzenlemesi sonrasında fonların portföy yapılarındaki değişim açısından yakından izlenmesi gereken işlemler arasında bulunuyor.

3 hisse kredili işlemlere kapatıldı

Borsa İstanbul’un Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yaptığı açıklamaya göre Armada Gıda (#ARMGD.E), Karsan (#KARSN.E) ve Doğanlar Mobilya (#DGNMO.E) payları, 11 Eylül 2026 seans başından 9 Ekim 2026 seans sonuna kadar açığa satışa ve kredili işlemlere konu edilemeyecek.

ETYAT’a emir paketi tedbiri

Euro Trend Yatırım Ortaklığı (#ETYAT.E) paylarında ise aynı tarihler arasında emir paketi tedbiri uygulanacak. Emir paketi tedbiri, "piyasa emri ve piyasadan limite emir girişinin kısıtlanması", "emir iptalinin, emir miktar azaltımı ile emir fiyat kötüleştirmesinin yasaklanması" ve "emir toplama bilgi yayınının kısıtlanması" uygulamalarını kapsıyor.

Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yapılan açıklamaya göre karar, Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında alındı.

ANELE’de açığa satış ve kredili işlem yasağı

VBTS kapsamında ANELE paylarında 10 Eylül 2026 tarihli işlemlerden seans başından itibaren 9 Ekim 2026 tarihli işlemlerin seans sonuna kadar açığa satış ve kredili işlem yapılamayacak.

Böylece hisse üzerinde yaklaşık 1 ay süreyle söz konusu işlem kısıtlaması uygulanacak.

Borsa İstanbul, tedbir kararının VBTS kapsamında daha önce uygulanmaya başlanan diğer işlem kısıtlamalarından bağımsız olarak devreye alındığını bildirdi.

Yatırımcılar hangi işlemleri yapamayacak?

Tedbir süresince ANELE paylarında yatırımcıların:

• Açığa satış işlemi
• Kredili işlem yapmasına izin verilmeyecek.

Söz konusu uygulama, hissenin normal alım-satım işlemlerini tamamen durdurmuyor. Tedbirin amacı, volatilitenin yükseldiği dönemlerde belirli işlem türleri üzerinden oluşabilecek riskleri sınırlamak.

Tedbir süresinin sona ermesiyle birlikte, yeni bir karar alınmadığı takdirde uygulamanın 9 Ekim 2026 seans sonu itibarıyla tamamlanması bekleniyor.

Onay kapsamında Mega Metal Sanayi (MEGMT), Kordsa Teknik Tekstil (KORDS), Hareket Proje (HRKET) ve İnfo Yatırım Menkul Değerler (INFO) sermayelerini iç kaynaklardan karşılanmak üzere artıracak.

Mega Metal sermayesini 2,54 milyar TL’ye çıkaracak

SPK onayının ardından Mega Metal Sanayi, tamamı iç kaynaklardan karşılanmak üzere 2 milyar 279 milyon TL bedelsiz sermaye artırımı gerçekleştirecek.

Şirketin 265 milyon TL olan mevcut sermayesi, artırımın tamamlanmasının ardından 2 milyar 544 milyon TL’ye yükselecek.

Kordsa’da 3,5 milyar TL’lik bedelsiz

Kordsa Teknik Tekstil ise 3 milyar 501 milyon 331 bin 195 TL tutarında bedelsiz sermaye artırımı yapacak.

Tamamı iç kaynaklardan karşılanacak artırım sonrasında şirketin 194 milyon 529 bin 76 TL olan sermayesi, 3 milyar 695 milyon 860 bin 271 TL’ye çıkacak.

Hareket Proje sermayesini 14 katına çıkarıyor

SPK’nın onay verdiği şirketlerden Hareket Proje, mevcut 115 milyon 200 bin TL sermayesini 1 milyar 497 milyon 600 bin TL artıracak.

Artırımın tamamı iç kaynaklardan karşılanacak. İşlem sonrasında şirketin sermayesi 1 milyar 612 milyon 800 bin TL’ye ulaşacak.

Bu rakam, şirketin mevcut sermayesine göre yaklaşık 13 katlık bedelsiz artışa işaret ediyor.

İnfo Yatırım’da sermaye 1,92 milyar TL olacak

İnfo Yatırım Menkul Değerler de SPK’dan bedelsiz sermaye artırımı onayı alan dördüncü şirket oldu.

Şirket, iç kaynaklardan karşılanmak üzere 960 milyon 336 bin TL bedelsiz sermaye artırımı gerçekleştirecek.

Böylece İnfo Yatırım’ın 960 milyon 336 bin TL olan sermayesi, 1 milyar 920 milyon 672 bin TL’ye yükselecek.

Böylece yabancı yatırımcıların ağustos ayındaki işlemleri 273,5 milyon dolarlık net alımla tamamlandı.

Temmuz ayında ise 48 milyar 390,4 milyon dolarlık alıma karşılık 48 milyar 398,7 milyon dolarlık satış yapılmış ve yabancılar ayı 8,3 milyon dolarlık net satışla tamamlamıştı. Böylece yabancı yatırımcıların Borsa İstanbul’daki işlemlerinde temmuzdaki sınırlı net satışın ardından ağustosta yeniden net alım tarafına geçiş görüldü.

Net alımın büyük bölümü Yıldız Pazar’dan

Ağustosta gerçekleşen 273,5 milyon dolarlık net alımın yaklaşık 269,5 milyon doları Yıldız Pazar’dan geldi.

Ana Pazar’da 3,8 milyon dolar, Alt Pazar’da ise 866,9 bin dolar net alım kaydedildi.

Buna karşılık Piyasa Öncesi İşlem Platformu’nda 71,2 bin dolar, Yakın İzleme Pazarı’nda ise 566,9 bin dolar net satış gerçekleşti.

Tüpraş yabancıların gözdesi oldu

Yabancı yatırımcıların ağustosta en fazla net alım yaptığı hisse Tüpraş (#TUPRS) oldu. Hissede 281 milyon dolarlık net alım gerçekleşti.

Tüpraş, temmuz ayında da 292,1 milyon dolarlık net alımla yabancıların en fazla tercih ettiği hisse olmuştu. Böylece rafineri şirketi iki ay üst üste yabancı yatırımcıların net alım listesinde ilk sırada yer aldı.

ASELSAN (#ASELS) ise ağustos ayında yabancı ilgisinin en fazla arttığı hisselerden biri oldu. Temmuz ayında 120,6 milyon dolarlık net satış yapılan ASELSAN’da ağustosta 217,5 milyon dolarlık net alım gerçekleşti.

Ağustosta yabancıların net alım yaptığı diğer öne çıkan hisseler ise şöyle sıralandı:

• Türk Altın İşletmeleri: 103 milyon dolar
• Ereğli Demir Çelik (#EREGL): 94,6 milyon dolar
• Borusan Boru (#BRSAN): 44,8 milyon dolar

Bunun yanı sıra SAHOL, AKSEN, GESAN ve TOASO hisselerinde de temmuz ayındaki net satışın ardından ağustosta net alıma geçildi.

Yabancılar Özata Denizcilik’te satışa yöneldi

Ağustosta yabancı yatırımcıların en fazla net satış yaptığı hisse ise Özata Denizcilik (#OZATD) oldu. Hissede 194,3 milyon dolarlık net satış gerçekleşti.

Özata Denizcilik’te temmuz ayındaki net satış yalnızca 3,8 milyon dolar seviyesindeydi. Böylece ağustosta satış tarafındaki hareket belirgin biçimde arttı.

Türk Hava Yolları (#THYAO) da yabancıların ağustos ayında satışa yöneldiği hisseler arasında ikinci sırada yer aldı. THYAO’da temmuz ayında 117,6 milyon dolarlık net alım gerçekleşirken, ağustosta 159 milyon dolarlık net satış kaydedildi.

Migros (#MGROS) hisselerinde de benzer bir yön değişimi yaşandı. Temmuz ayında 45 milyon dolarlık net alım yapan yabancılar, ağustosta 81,6 milyon dolarlık net satış gerçekleştirdi.

İş Bankası C hisselerinde 72,4 milyon dolar, Akbank’ta 49,9 milyon dolar ve Enka İnşaat’ta 41,3 milyon dolar net satış yapıldı.

Bunun yanında THYAO, MGROS, ENKAI, TTKOM, TEHOL, GUBRF, TKFEN, SISE, KARCL ve KLRHO hisselerinde de temmuzdaki net alımların ardından ağustosta net satışa geçildi.

Şirketin halka arzı 9, 10 ve 11 Eylül 2026 tarihlerinde olmak üzere toplam 3 iş günü boyunca gerçekleştirilecek.

Halka arz fiyatı 25,52 TL

Halka arz kapsamında şirket payları 25,52 TL sabit fiyat üzerinden yatırımcılara sunulacak.

Halka arz sürecinin tamamlanmasının ardından Net Global Endüstriyel Yatırımlar’ın halka açıklık oranının yüzde 28'e ulaşması bekleniyor.

Yatırımcılar, 11 Eylül Cuma günü sona erecek talep toplama sürecinin ardından halka arz sonuçlarını ve şirket paylarının Borsa İstanbul’da işlem görmeye başlayacağı tarihi takip edecek.

Açıklanan verilere göre BLUME, DITAS, KTLEV, MANAS, MHRGY, OZATD, PASEU, SVGYO ve TMPOL paylarında dikkat çeken ortaklık değişimleri gerçekleşti.

MANAS’ta Merrill Lynch ve Tera Yatırım’ın payı arttı

Pay sahipliği değişimlerinin en dikkat çekici adreslerinden biri Manas Enerji (#MANAS) oldu.

Merrill Lynch International’ın şirketteki payı yüzde 4,84’ten yüzde 6,01’e yükseldi. Tera Yatırım Menkul Değerler’in payı ise yüzde 1,15’ten yüzde 8,98’e çıktı.

Buna karşılık Tera Portföy Algoritmik Stratejiler Serbest Fon’un payı yüzde 5,74’ten yüzde 3,77’ye, Tera Portföy Dördüncü Hisse Senedi Serbest Fon’un payı ise yüzde 5,28’den yüzde 1,81’e geriledi.

MHRGY’de Quick Sigorta’nın payı yüzde 69,95’e yükseldi

MHR GYO (#MHRGY) tarafında ise Quick Sigorta’nın sahip olduğu payların nominal tutarı 806,08 milyon TL’den 1,193 milyar TL’ye yükseldi.

Bunun sonucunda Quick Sigorta’nın şirket sermayesindeki payı yüzde 64,98’den yüzde 69,95’e çıktı.

MKK, MHRGY’nin sermaye artırımı sürecinde olduğuna dikkat çekerek, bu tür dönemlerde pay oranlarındaki değişimlerin her zaman doğrudan alım-satım işlemlerinden kaynaklanmayabileceğini belirtti. Artırılan sermayeyi temsil eden payların yatırımcı hesaplarına farklı zamanlarda aktarılması da oranlarda değişikliğe yol açabiliyor.

Katılımevim’de Pusula fonları öne çıktı

Katılımevim (#KTLEV) paylarında ise Pusula Portföy fonlarının hareketleri dikkat çekti.

Pusula Portföy İkinci Para Piyasası Fonu’nun payı yüzde 3,06’dan yüzde 5,78’e, Pusula Portföy Kuzey Hisse Senedi Serbest Fon’un payı ise yüzde 14,06’dan yüzde 16,26’ya yükseldi.

Buna karşılık Pusula Portföy Para Piyasası Fonu’nun payı yüzde 5,60’tan yüzde 3,03’e, Pusula Portföy Üçüncü Hisse Senedi Serbest Fon’un payı da yüzde 15,99’dan yüzde 14,50’ye geriledi.

PASEU’da Pusula fonları arasında dikkat çeken değişim

Pasifik Eurasia (#PASEU) tarafında da Pusula Portföy fonlarının pozisyonlarında önemli değişiklik görüldü.

Pusula Portföy İkinci Para Piyasası Fonu’nun şirketteki payı yüzde 5,81’den sıfıra inerken, Pusula Portföy Üçüncü Hisse Senedi Serbest Fon’un payı yüzde 12,04’ten yüzde 17,92’ye yükseldi.

Böylece aynı portföy yönetim şirketine bağlı iki fonda zıt yönlü hareket gerçekleşti.

Tera Portföy’ün SVGYO ve TMPOL pozisyonları değişti

Savur GYO (#SVGYO) paylarında Tera Portföy Hisse Senedi (TL) Fonu’nun payı yüzde 8,73’ten yüzde 10,58’e yükseldi.

Temapol (#TMPOL) tarafında ise Tera Portföy Algoritmik Stratejiler Serbest Fon’un payı yüzde 10,91’den yüzde 9,84’e gerilerken, Tera Portföy Hisse Senedi (TL) Fonu’nun payı yüzde 9,73’ten yüzde 11,61’e çıktı.

Diğer pay sahipliği değişimleri

MKK verilerine göre diğer dikkat çeken değişimler şöyle gerçekleşti:

• BLUME: Erdal Bulut’un payı 43,65 milyon TL’den 43,78 milyon TL’ye, oranı yüzde 24,98’den yüzde 25,06’ya yükseldi.
• DITAS: Bulls Portföy Yıldız Pazar Şirketleri Hisse Senedi Serbest Fon’un payı yüzde 6,30’dan sıfıra inerken, Feridun Geçgel’in payı yüzde 0’dan yüzde 5,34’e çıktı.
• OZATD: Tera Portföy Birinci Serbest Fon’un payı yüzde 15’ten yüzde 14,99’a geriledi.

Yeni sistemle birlikte özellikle halka açıklık oranı, büyük ortakların hareketleri ve piyasada gerçekten işlem görebilen pay miktarı daha görünür hale gelecek.

Düzenlemeler 11 Eylül 2026 gün sonundan itibaren uygulanmaya başlayacak. Peki bu değişiklik yatırımcı açısından ne ifade ediyor?

Yüzde 3'ün üzerindeki pay sahipliği artık daha görünür olacak

Yeni düzenlemenin en dikkat çekici taraflarından biri, Borsa İstanbul’da işlem gören şirketlerde pay sahipliği bildirim sınırının yüzde 5’ten yüzde 3’e indirilmesi oldu.

Buna göre bir yatırımcının şirketteki doğrudan payı veya oy hakkı yüzde 3 ve üzerine ulaştığında ya da bu seviyenin altına indiğinde kamuya yönelik bildirim mekanizması devreye girecek. MKK tarafından yayımlanacak tablolarda da doğrudan yüzde 3 ve üzeri paya sahip gerçek ve tüzel kişiler gösterilecek.

Fiili dolaşım oranı neden önemli?

Fiili dolaşım oranı, basitçe bir şirketin sermayesinin piyasada yatırımcılar arasında işlem görebilen kısmını gösteriyor.

Örneğin bir şirketin 100 milyon adet hissesi olduğunu düşünelim. Bunun 60 milyon adedi hakim ortak, şirket yönetimi veya fiili dolaşım dışında kalan diğer yatırımcıların elindeyse, piyasada işlem görebilen pay miktarı 40 milyon adet olabilir.

Yeni düzenlemeyle SPK, fiili dolaşım hesabının hangi payları kapsayıp hangilerini kapsamayacağını daha ayrıntılı şekilde tanımladı.

Bu nedenle yatırımcı açısından yalnızca “şirketin yüzde kaçı halka açık?” sorusuna değil, “halka açık görünen payların ne kadarı gerçekten piyasada dolaşıyor?” sorusuna da bakmak önem kazanacak.

Hangi paylar fiili dolaşıma dahil edilmeyecek?

Yeni düzenlemede kamuya ait paylar, şirketin ve ilişkili kuruluşlarının sahip olduğu paylar, geri alınan paylar, sermayenin yüzde 10 veya daha fazlasına sahip ortakların payları ve yönetim kurulu üyeleri ile üst düzey yöneticilerin sahip olduğu belirli paylar fiili dolaşım dışında tutuluyor.

Bunun yanında şirket sandık ve vakıflarının payları, belirli teminat kapsamındaki paylar, hukuken kısıtlı veya işlem yasağı bulunan paylar ile hacizli paylar da hesaplamaya dahil edilmeyecek.

Büyük ortakların dolaylı payları da daha fazla dikkate alınacak

Düzenlemenin bir diğer önemli tarafı ise dolaylı pay sahiplikleri.

Fiili dolaşım dışında kalan bir kişinin, serbest veya özel fonlar üzerinden ya da Borsa İstanbul’da işlem gören başka bir halka açık şirket aracılığıyla sahip olduğu payların ilgili kısmı da fiili dolaşım dışında tutulabilecek.

Bu düzenleme, özellikle fonlar veya iştirakler üzerinden kurulan ortaklık yapılarını yatırımcı açısından daha önemli hale getiriyor.

Yani sadece şirketin KAP'ta görünen doğrudan ortaklarına bakmak yerine, bazı durumlarda ortaklık yapısının dolaylı bağlantılarının da dikkate alınması gerekecek.

Yatırımcı neye dikkat etmeli?

Yeni dönemde bir hisseyi değerlendirirken yalnızca şirketin piyasa değerine veya halka açıklık oranına bakmak yerine şu üç veriyi birlikte takip etmek daha anlamlı olacak:

• Fiili dolaşım oranı: Gerçekte piyasada işlem görebilen payların oranı.
• Büyük ortakların pay değişimleri: Özellikle yüzde 3 ve üzerindeki ortaklıkların hareketleri.
• Dolaylı pay sahiplikleri: Fonlar ve halka açık şirketler üzerinden oluşan ortaklıkların etkisi.

Soruşturma kapsamında incelenen payların EYGYO, AHGAZ, TERA, BVSAN, A1CAP, SNICA, KAYSE, OBASE ve SOKE olduğu belirtildi. İncelemenin, söz konusu hesap üzerinden 1 Mart 2023 ile 1 Ağustos 2023 tarihleri arasında bu paylara yönelik yapılan paylaşımları kapsadığı aktarıldı.

Başsavcılık tarafından yürütülen soruşturmada, paylaşımların sermaye piyasası araçlarının fiyatlarını, değerlerini veya yatırımcıların kararlarını etkileyebilecek nitelikte olup olmadığı araştırılırken, konu “bilgi bazlı piyasa dolandırıcılığı” kapsamında ele alındı.

5 şüpheli hakkında gözaltı kararı

Soruşturma kapsamında 5 şüpheli hakkında gözaltı kararı verildi.

Kararın ardından düzenlenen operasyonda 4 şüpheli yakalanarak gözaltına alınırken, hakkında gözaltı kararı bulunan 1 şüphelinin yakalanmasına yönelik çalışmaların sürdüğü bildirildi.

Soruşturmanın merkezinde, X platformunda faaliyet gösteren “bySerez” hesabının 2023 yılında Borsa İstanbul’da işlem gören söz konusu 9 paya ilişkin yaptığı paylaşımlar bulunuyor.

İncelenen 9 hisse

Soruşturmaya konu olan paylar şöyle:

• EYGYO – EYG Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı
• AHGAZ – Ahlatcı Doğal Gaz
• TERA – Tera Yatırım
• BVSAN – Bülbüloğlu Vinç Sanayi
• A1CAP – A1 Capital Yatırım
• SNICA – Sanica Isı
• KAYSE – Kayseri Şeker
• OBASE – Obase Bilgisayar
• SOKE – Söke Değirmencilik

Bilgi bazlı piyasa dolandırıcılığı nedir?

Sermaye Piyasası Kanunu’nun 107/2’nci maddesinde düzenlenen bilgi bazlı piyasa dolandırıcılığı, sermaye piyasası araçlarının fiyatlarını, değerlerini veya yatırımcıların kararlarını etkilemek amacıyla yalan, yanlış veya yanıltıcı bilgi vermek, söylenti çıkarmak, haber vermek, yorum yapmak veya rapor hazırlamak ya da bunları yaymak ve bu suretle menfaat sağlamak şeklindeki fiilleri kapsıyor.

Yeni düzenlemeler kapsamında hem yatırımcıların belirli oranlardaki pay sahipliklerinin kamuya açıklanmasına ilişkin eşikler değiştirildi hem de Borsa İstanbul endeks hesaplamalarında büyük önem taşıyan fiili dolaşımdaki pay oranının hesaplanmasında yeni bir çerçeve oluşturuldu.

Pay sahipliği bildirimlerinde alt sınır yüzde 3 oldu

SPK’nın Özel Durumlar Tebliği’ne (II-15.1) ilişkin ilke kararına göre, 11 Eylül 2026 günü sonundan itibaren, borsada işlem gören bir şirketin sermayesindeki payların veya oy haklarının belirli oranlara ulaşması ya da bu oranların altına düşmesi halinde yapılacak açıklamalarda alt sınır yüzde 3 olarak uygulanacak.

Düzenleme kapsamında Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) tarafından yayımlanacak pay sahipliği tablolarında da yeni kriterler geçerli olacak.

Buna göre:

Borsada işlem gören şirketlerde doğrudan yüzde 3 veya daha fazla paya veya oy hakkına sahip gerçek ve tüzel kişiler tabloda gösterilecek.
Serbest fonlar ve serbest özel fonlar ile Borsa İstanbul’da işlem gören diğer halka açık şirketler üzerinden dolaylı olarak yüzde 10 veya daha fazla paya sahip gerçek ve tüzel kişiler de ayrı bir tabloda yer alacak.

Söz konusu tablolarda değişiklik yaşanması halinde MKK tarafından güncelleme yapılacak.

Dolaylı pay sahipliği verileri doğrudan esas alınmayacak

SPK, MKK tarafından açıklanacak dolaylı pay sahipliği verilerine ilişkin de önemli bir sınır çizdi.

Buna göre, MKK’nın yayımlayacağı dolaylı pay sahipliği verileri; pay alım teklifi yükümlülüğü gibi dolaylı pay sahipliğinin hukuken değerlendirilmesini gerektiren işlemlerde doğrudan esas alınamayacak.

Açıklanacak veriler, ağırlıklı olarak yatırımcıların malvarlıksal haklarına ilişkin sahiplik oranları hakkında bilgi sunmayı amaçlayacak.

Fiili dolaşımdaki pay tanımı yeniden belirlendi

SPK’nın ikinci ilke kararı ise Borsa İstanbul Pay Piyasası’nda işlem gören şirketlerde fiili dolaşımdaki pay kavramını ve bu oranın hesaplanma yöntemini yeniden düzenledi.

Yeni çerçeveye göre fiili dolaşımdaki pay, Borsa İstanbul Pay Piyasası’nda işlem gören şirketlerin halka açıklık yapısını gösteren temel kriterlerden biri olacak.

Fiili dolaşımdaki pay oranı, MKK tarafından izlenebilen paylar üzerinden hesaplanacak. Buna göre:

Fiili dolaşımdaki pay oranı = Fiili dolaşımdaki pay adedi / MKK tarafından izlenebilen toplam pay adedi

Yeni düzenleme, özellikle Borsa İstanbul endekslerinde kullanılan fiili dolaşım oranları açısından şirketlerin ağırlıklarında değişiklik yaratabilecek nitelikte bulunuyor.

Hangi paylar fiili dolaşıma dahil edilmeyecek?

SPK kararına göre aşağıdaki paylar fiili dolaşım hesabının dışında tutulacak:

1. Kamu kurumlarının sahip olduğu paylar

Kamu tüzel kişiliğine ait paylar fiili dolaşım hesabına dahil edilmeyecek.

2. Şirket ve ilişkili kuruluşların payları

Şirketin kendisine, şirket kurucularına ve konsolidasyona tabi ilişkili kuruluşlara ait paylar fiili dolaşım kapsamında değerlendirilmeyecek.

3. Geri alınan paylar

Pay geri alım programları kapsamında şirketler tarafından geri alınan paylar da fiili dolaşım hesabının dışında kalacak.

4. Yüzde 10 ve üzeri ortakların payları

Şirket sermayesinin yüzde 10 veya daha fazlasına sahip ortakların ellerindeki paylar fiili dolaşıma dahil edilmeyecek.

5. Yönetim ve üst düzey yöneticilerin payları

Yönetim kurulu ve denetim kurulu üyeleri ile genel müdür, genel müdüre denk veya daha üst düzey yöneticilerin sahip olduğu paylar da kapsam dışında tutulacak.

Genel müdüre doğrudan bağlı çalışan üst düzey yöneticiler ile genel müdür yardımcısı ve benzeri unvanlara sahip kişilerin payları da fiili dolaşım hesabına alınmayacak.

6. Şirket sandık ve vakıflarının payları

Şirketlerin sandık ve vakıflarının mülkiyetindeki paylar da fiili dolaşımdaki pay kapsamının dışında tutulacak.

7. Belirli teminat kapsamındaki paylar

Sermaye piyasası mevzuatı kapsamında özkaynak olarak verilenler ile kredili işlemler veya Takasbank piyasaları kapsamında teminata konu edilen belirli paylar dışındaki teminat payları, fiili dolaşım hesabına dahil edilmeyecek.

8. Hukuken kısıtlı paylar

Hukuki olarak kısıtlanmış ve alım satıma konu edilemeyen paylar hesaplama dışında bırakılacak.

9. Alım satımı yasaklanmış paylar

İşlem yasağı veya benzeri nedenlerle alım satımı yasaklanan paylar da fiili dolaşıma dahil edilmeyecek.

10. Hacizli paylar

Haciz uygulanmış paylar da yeni düzenleme kapsamında fiili dolaşımdaki pay hesabının dışında tutulacak.

Dolaylı sahiplikler de hesaplamada dikkate alınacak

Yeni düzenlemenin dikkat çeken başlıklarından biri de dolaylı pay sahiplikleri oldu.

Fiili dolaşım hesabına dahil edilmeyen paylara sahip kişilerin, serbest veya serbest özel fonlar ile Borsa İstanbul’da işlem gören halka açık şirketler üzerinden sahip oldukları ihraççı paylarının, ilgili fondaki katılma payı veya halka açık şirketteki ortaklık oranına isabet eden bölümü de hesaplamada dikkate alınacak.

Bu payların, ilgili kişinin fon veya halka açık şirketteki sahiplik oranına karşılık gelen kısmı fiili dolaşım dışında tutulacak.

Aynı yöntem, şirket sermayesinin yüzde 10 ve üzerindeki ortaklarının belirlenmesinde de uygulanacak.

Yurt dışında işlem gören paylar da kapsam dışında

Şirketlerin yurt dışı piyasalarda işlem gören paylarının bulunması halinde, söz konusu paylar da fiili dolaşımdaki pay tanımının dışında tutulacak.

MKK fiili dolaşım verilerini günlük açıklayacak

Yeni sistem kapsamında Merkezi Kayıt Kuruluşu’na da önemli görevler verildi.

Buna göre 11 Eylül 2026 tarihinden itibaren MKK tarafından:

Fiili dolaşımdaki pay adedi ve Fiili dolaşımdaki pay oranı günlük olarak hesaplanacak ve kamuya açıklanacak.

Ayrıca Borsa İstanbul’da payları işlem gören tüm şirketler, fiili dolaşım kriterleri kapsamına giren gerçek ve tüzel kişilere ilişkin kimlik ve unvan bilgilerini her ayın ilk iş gününde MKK’ya bildirecek.

Yeni düzenlemeyle birlikte Borsa İstanbul’da şirketlerin gerçek anlamda piyasada işlem görebilen pay miktarının daha ayrıntılı şekilde takip edilmesi hedeflenirken, fiili dolaşım oranlarında yaşanabilecek değişimlerin endeks ağırlıkları ve buna bağlı fon hareketleri açısından da yatırımcıların yakın takibinde olması bekleniyor.

Borsa İstanbul tarafından yapılan açıklamaya göre, Forte Bilgi İletişim (FORTE), Pasifik Eurasia Lojistik (PASEU) ve Tera Yatırım Teknoloji Holding (TEHOL) paylarının fiili dolaşımdaki pay oranları güncellendi.

Yeni oranlar 9 Eylül 2026 Çarşamba günü gerçekleştirilecek endeks hesaplamalarında kullanılmaya başlanacak.

Yeni fiili dolaşım oranları

SPK Başkanı’ndan Sosyal Medya Uyarısı

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) Başkanı İbrahim Ömer Gönül, geçtiğimiz Kasım ayında yaptığı açıklamada, sosyal medyada yayılan yatırım tavsiyelerine karşı yatırımcıları uyarmıştı. Gönül, “Amacımız yatırımcıyı korumak ve piyasanın düzgün işleyişini sağlamak. Sosyal medya üzerinden yayılan yanlış bilgilere karşı mücadelemiz devam ediyor,” ifadelerini kullanmıştı.

Sermaye Piyasası Kanunu ve Cezai Yaptırımlar

SPK, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nun “Piyasa Dolandırıcılığı” başlıklı 107. maddesi kapsamında, manipülatif işlemler ve yanıltıcı bilgi yayanlara yönelik ağır yaptırımlar uyguluyor. Bu suçlar için 3 ila 5 yıl hapis cezası ve 5 bin güne kadar adli para cezası öngörülüyor.

Sosyal Medya Cezaları

SPK’nın son yıllarda sosyal medyadaki spekülasyonlarla mücadele kapsamında verdiği bazı cezalar dikkat çekiyor:

Geçtiğimiz Cuma günü Borsa İstanbul’un açıkladığı kararla BIST 100 endeksinden çıkarılan hisselerin performansı yatırımcıların radarında. Değişiklik sonrası hisse fiyatlarındaki hareketler ve işlem hacimleri dikkat çekiyor.  İşte endeksten çıkan hisselerin son durumu.