İsviçre merkezli yatırım bankası UBS, Türk lirasına yönelik yatırımcı ilgisinin zayıflayabileceği yönünde değerlendirmelerde bulundu. Analistler, TL lehine pozisyonlarını kapatırken, yeni carry trade fırsatlarının sınırlı hale geldiğine dikkat çekti.
UBS analistleri Tilmann Kolb ve Michael Bolliger tarafından yayımlanan raporda, “USD/TRY üç aylık forward satış tercihimizle ifade ettiğimiz Türk lirası lehine görüşümüz, hedeflenen vadesine ulaştı. Bu süreçte küçük kârlarla pozisyonu sonlandırmayı tercih ediyoruz” ifadeleri yer aldı.
“Carry Trade Pozisyonları Artık Çekici Değil”
Analistler, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) son faiz artışının TL’yi vadeli piyasalarda destekleyebileceğini kabul etmekle birlikte, yeni lira bazlı carry pozisyonlarının cazibesinin azaldığını vurguladı.
UBS, TL'nin çekiciliğinin zayıflamasına neden olan faktörleri dört ana başlıkta özetledi:
Döviz Rezervlerindeki Erozyon
Raporda, TCMB’nin döviz rezervlerinin Mart ortasından bu yana piyasa müdahaleleri nedeniyle ciddi oranda azaldığı ifade edildi. Bu durumun, kur üzerinde yeni bir baskı oluşması halinde TCMB’nin müdahale kapasitesini sınırlandırdığı vurgulandı.
Artan Dolarizasyon Eğilimi
UBS, yıl başından itibaren yerleşiklerin liraya olan güveninde bir gerileme gözlemlendiğini belirtti. Dolarizasyon eğiliminin Nisan ayında ABD’nin uygulamaya koyduğu gümrük vergileri öncesinde başlamış olması, TL’ye yönelik iç talepteki zayıflığı ortaya koyuyor. Bu gelişmelerin, Merkez Bankası’nın politika alanını daraltabileceği değerlendirildi.
Politikalara Desteğin Azalabileceği Endişesi
Raporda, enflasyonla mücadele sürecinin ekonomide yavaşlamaya yol açmasının, mevcut ekonomik politikalara olan kamuoyu desteğini zayıflatabileceği öngörüsünde bulunuldu. Bu durumun para politikasının sürdürülebilirliği açısından bir risk oluşturduğu ifade edildi.
Siyasi Belirsizlik Fiyatlamaları Etkileyebilir
UBS, Türkiye’de iç siyasi dinamiklerin hâlâ dikkatle izlendiğini ve siyasi gerilimlerin yabancı yatırımcı gözünde risk primini artırabileceğini belirtti. Bu durumun Türk varlıklarının değerlemesi üzerinde baskı yaratabileceği vurgulandı.