Deniz Yatırım, Alfa Solar Enerji’nin (ALFAS) 2025 yılı ikinci çeyrek finansallarını zayıf buldu. Hedef fiyatı 82 TL’den 72 TL’ye revize eden kurum, hisse için “TUT” tavsiyesini korudu.
Zayıf bilanço rakamları
Şirket, ikinci çeyrekte yıllık bazda %32 düşüşle 1,7 milyar TL satış geliri elde etti. FAVÖK, %85 gerileyerek 114 milyon TL’ye indi. Net kâr ise geçen yıl aynı dönemdeki 865 milyon TL’den %93 düşüşle 59 milyon TL’ye geriledi.
Bilanço detaylarına göre brüt kâr %81 azalışla 141 milyon TL’ye düştü, brüt kâr marjı %29,4’ten %8,1’e geriledi. Esas faaliyet kârı da %91 düşüşle 67 milyon TL’de kaldı.
Borçlulukta artış dikkat çekti
Deniz Yatırım raporunda, şirketin artan borçluluğu öne çıkarıldı. Haziran 2025 itibarıyla net borç 2,2 milyar TL’ye ulaştı. Net borç/FAVÖK rasyosu bir önceki çeyrekte 1,0x seviyesindeyken ikinci çeyrekte 4,6x’e yükseldi.
Enflasyon muhasebesi kapsamında 90 milyon TL’lik olumsuz parasal etki de net kârı baskılayan unsurlar arasında gösterildi.
Hisse performansı geride kaldı
Deniz Yatırım, yeni hedef fiyat olarak 72 TL belirlerken, bunun mevcut fiyatlara göre %43,7’lik getiri potansiyeline işaret ettiğini vurguladı. Ancak ALFAS hisseleri yıl başından bu yana BIST 100 endeksinin %34 altında performans gösterdi.