Halk Yatırım, Şişecam (#SISE) için yayımladığı değerlendirme raporunda 12 aylık hedef fiyatını 68,50 TL olarak korurken, hisseye yönelik “AL” tavsiyesini sürdürdü. Kurum, şirketin 2026 yılı ilk çeyrek finansallarında hem net kâr hem de operasyonel kârlılık tarafında beklentilerin üzerinde sonuçlar açıkladığını belirtti.
Raporda, Şişecam’ın yılın ilk çeyreğinde 1 milyar 884 milyon TL net kâr elde ettiği ve yıllık bazda net kârını yüzde 14,8 artırdığı ifade edildi. Açıklanan rakamın piyasa beklentisi olan 972 milyon TL’nin ve Halk Yatırım’ın 1 milyar 121 milyon TL seviyesindeki tahmininin üzerinde gerçekleştiği vurgulandı.
Parasal kazanç kârlılığı destekledi
Analizde, operasyonel kârlılıktaki iyileşmenin yanı sıra 9 milyar 648 milyon TL seviyesindeki net parasal pozisyon kazancının net kârı destekleyen temel unsurlar arasında yer aldığı belirtildi. Ayrıca net finansman giderlerinin yıllık bazda yüzde 76,1 düşüşle 1 milyar 474 milyon TL’ye gerilemesinin de kârlılığı olumlu etkilediği kaydedildi.
Öte yandan, 3 milyar 354 milyon TL ertelenmiş vergi gideri ile gayrimenkul satışından kaynaklanan tek seferlik zararların net kâr üzerinde baskı oluşturduğu ifade edildi.
FAVÖK performansı dikkat çekti
Şirketin ilk çeyrekte yüzde 7,0 FAVÖK marjı ile 4 milyar 30 milyon TL FAVÖK açıkladığı belirtilirken, bu rakamın piyasa beklentisinin yüzde 28, Halk Yatırım beklentisinin ise yüzde 20,5 üzerinde gerçekleştiği aktarıldı.
Raporda, mimari ve endüstriyel cam segmentlerinde kapasite kullanım oranlarının artması, maliyet verimliliği ve ürün fiyat ayarlamalarının operasyonel performansı desteklediği vurgulandı.
Net borçta gerileme
Şişecam’ın net borç pozisyonunun 2025 yıl sonundaki 132,9 milyar TL seviyesinden 123,6 milyar TL’ye gerilediği ifade edildi. Şirketin net borç/FAVÖK rasyosunun ise 5,82x seviyesinde gerçekleştiği belirtildi.
Halk Yatırım, beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kâr, operasyonel marjlardaki iyileşme ve net borçluluğun azalması nedeniyle ilk çeyrek finansallarının hisse performansına etkisini “pozitif” olarak değerlendirdi.
Kurum ayrıca, Şişecam’ın katma değerli ürün odaklı yatırımlarının orta vadeli büyüme potansiyelini desteklediğini ifade ederken, şirketin 2026 yıl sonunda 281,6 milyar TL ciro, 31,5 milyar TL FAVÖK ve 12,4 milyar TL net kâr açıklamasını beklediğini duyurdu.