Vestel Elektronik (#VESTL) için değerlendirme raporu yayımlayan Vakıf Yatırım, hisse başına 35 TL hedef fiyatını ve “tut” tavsiyesini koruduğunu açıkladı. Kurum, şirketin 2026 yılı ilk çeyrek finansallarında satış gelirleri ve operasyonel kârlılık tarafında belirgin zayıflama yaşandığını vurguladı.
Raporda, Vestel Elektronik’in ilk çeyrekte satış gelirlerinin yıllık bazda yüzde 48,9 azalarak 21 milyar TL’ye gerilediği belirtildi. Geçen yılın aynı döneminde yüzde 65,4 olan ihracat oranının ise bu dönemde yüzde 59 seviyesine düştüğü ifade edildi.
Şirket satışlarının yüzde 48’inin yurt içine, yüzde 44’ünün Avrupa ülkelerine, yüzde 8’inin ise diğer ülkelere yapıldığı belirtilirken, gelirlerin yüzde 65’inin beyaz eşya segmentinden, yüzde 35’inin ise tüketici elektroniği, mobilite elektroniği ve diğer alanlardan elde edildiği aktarıldı.
Satışlarda sert daralma
Vakıf Yatırım değerlendirmesinde, Vestel’in ilk çeyrekte 23,6 milyar TL brüt satış gerçekleştirdiği kaydedildi. Yurt içi satış gelirlerinde yüzde 40, yurt dışı satış gelirlerinde ise yüzde 54 düşüş yaşandığı belirtildi.
Raporda, özellikle ana pazarlarda artan rekabet, sevkiyat hacimlerindeki gerileme ve fiyat esnekliğinin daralmasının satış performansı üzerinde baskı oluşturduğu ifade edildi.
FAVÖK negatife döndü
Şirketin geçen yılın ilk çeyreğinde 1,5 milyar TL seviyesinde bulunan FAVÖK’ünün bu yılın aynı döneminde eksi 1,3 milyar TL’ye gerilediği belirtildi. FAVÖK marjının ise yaklaşık 10 puan düşüşle yüzde eksi 6,3 seviyesinde gerçekleştiği kaydedildi.
Şirketin net borç pozisyonundaki artışın sürdüğü belirtilirken, bir önceki çeyrekte 99,5 milyar TL olan net borcun ilk çeyrek sonunda 100,1 milyar TL seviyesine yükseldiği ifade edildi.
Vestel Elektronik’in net zararının ise yıllık bazda yüzde 57,4 azalışla 2,8 milyar TL olarak gerçekleştiği aktarıldı. Raporda, zayıflayan operasyonel kârlılık ve artan ertelenmiş vergi giderlerinin net zarar üzerinde baskı oluşturduğu belirtilirken, 6,8 milyar TL’lik parasal kazanç kalemi ile kur farkı giderlerindeki gerilemenin sonuçları desteklediği vurgulandı.