Ak Yatırım, yayımladığı strateji raporunda BIST-100 endeksi için 12 aylık hedefini 16.500 puan olarak güncelledi. Yeni hedefin, endeksin mevcut seviyelerine kıyasla yaklaşık yüzde 30 getiri potansiyeline işaret ettiği belirtildi.
Raporda, 2025 yılı başında 14.700 puan olarak belirlenen hedefin, yıl ortasında artan kısa ve orta vadeli riskler nedeniyle 13.000 puana çekildiği hatırlatıldı. Son çalışmada ise makro varsayımlarda yapılan güncellemeler doğrultusunda endeks hedefi yukarı revize edildi.
Faiz varsayımı revize edildi
Ak Yatırım, hedef artışının temelinde risksiz faiz oranına ilişkin varsayımın yer aldığını vurguladı. Buna göre risksiz faiz oranı 200 baz puan indirilerek yüzde 22 seviyesine çekildi. Bu revizyonun, hisse değerlemeleri üzerinde yukarı yönlü etki yarattığı ifade edildi.
Hedefteki artış neden sınırlı kaldı?
Raporda, endeks hedefindeki artışın görece sınırlı kalmasının üç ana faktöre dayandığı belirtildi. Buna göre;
2025 yılında şirket performanslarının revize edilen beklentilerin altında kalmasının 2026 projeksiyonlarını zayıflatması,
Piyasanın genel bir ralli yerine seçici hisse bazlı alımları destekleyen bir yapıya bürünmesi,
Endeks dinamiklerinin sektör dağılımı ile tam uyumlu olmaması
endeks hedefini sınırlayan unsurlar olarak öne çıktı.
Kredi notu ve CDS vurgusu
Ak Yatırım, Türkiye’nin kredi notuna ilişkin potansiyel gelişmelerin 2026 yılında daha belirgin hale gelebileceğini değerlendirdi. Raporda, Moody’s’in Temmuz ayında Türkiye’nin kredi notunu yatırım yapılabilir seviyenin üç kademe altına yükselttiği, Fitch ve S&P’nin de 2024 ortasında benzer seviyelere taşıdığı hatırlatıldı.
Bir veya iki kademe ilave not artışının, şirketlerin borçlanma maliyetlerini düşürerek hisse değerlemelerini destekleyebileceği ifade edildi.
Beş yıllık CDS priminin 2025’in ikinci yarısında 250 baz puan seviyelerinden Aralık ayında 205 baz puana gerilediği, sonrasında ise 210–220 baz puan bandında dengelendiği aktarıldı. CDS ile gelişmekte olan ülke göstergesi arasındaki farkın da 90 baz puana kadar gerilediği kaydedildi.
Makro varsayımlar açıklandı
Ak Yatırım’ın raporunda 2026 yılına ilişkin temel makro varsayımlar şu şekilde paylaşıldı:
Yıl sonu enflasyon: %25
Politika faizi: %31
GSYH büyümesi: %4
TL’nin döviz sepetine karşı nominal değer kaybı: %17
Model portföy güncellendi
Model portföye ilişkin değerlendirmede, Ak Yatırım’ın öneri portföyünün geçen yıl yüzde 14 getiri ile BIST-100 toplam getiri endeksinin yüzde 17’lik performansının gerisinde kaldığı belirtildi. 2026 başından bu yana ise portföyün endekse paralel şekilde yüzde 13 getiri sağladığı ifade edildi.
Bu kapsamda model portföyde değişikliğe gidildi. İş Bankası C, Anadolu Hayat Emeklilik ve Enka İnşaat portföye eklenirken; Tüpraş ve IC Enterra listeden çıkarıldı.
Ak Yatırım’ın güncel model portföyü
Anadolu Hayat Emeklilik
Coca-Cola İçecek
Enka İnşaat
İş Bankası C
Kalekim
Koç Holding
MLP Care
Migros
Tofaş
Yapı Kredi Bankası
