Gedik Yatırım Araştırma, tasfiye kapsamına alınan yatırım fonlarına ilişkin dikkat çeken bir analiz yayımladı. Kurumun 5 Ekim tarihli raporuna göre, 30 Eylül 2026 itibarıyla tasfiye kapsamındaki fonların toplam büyüklüğü 652,3 milyar TL seviyesinde bulunuyor.
Raporda, portföy detaylarına ulaşılabilen fonlar üzerinden yapılan incelemede yaklaşık 334 milyar TL'lik varlığın likiditesinin sınırlı olabileceği değerlendirilirken, tasfiye sürecinin büyüklüğü sermaye piyasalarındaki baskının boyutunu da ortaya koydu.
Tasfiye kapsamındaki fonlar 652,3 milyar TL
Gedik Yatırım'ın hesaplamasına göre 652,3 milyar TL'lik tasfiye kapsamındaki fon büyüklüğünün 305,1 milyar TL'sini para piyasası fonları, 347,2 milyar TL'sini ise diğer fonlar oluşturuyor.
Bunun yanında işleme kapatılan 170 fon da hesaba katıldığında, sermaye piyasalarında askıya alınan toplam fon büyüklüğünün 756 milyar TL'ye ulaştığı belirtildi.
334 milyar TL'lik varlıkta likidite riski
Rapordaki en dikkat çekici tespitlerden biri fon portföylerinin likiditesine ilişkin oldu.
Gedik Yatırım, portföy detaylarına ulaşılabilen fonlarda yaklaşık 334 milyar TL'lik varlığın likiditesinin sınırlı olabileceğini değerlendirdi.
Bu tutarın, portföy detaylarına ulaşılabilen söz konusu fonların toplam büyüklüğünün yüzde 58,6'sına karşılık geldiği belirtildi.
Buradaki oran, tasfiye kapsamındaki 652,3 milyar TL'nin tamamına değil, portföy detayları incelenebilen fonların büyüklüğüne ilişkin hesaplamayı ifade ediyor.
İki haftada fon büyüklüğü yüzde 34,3 eridi
Fonların büyüklüğündeki değişim de raporda dikkat çekti.
Tasfiye kapsamındaki fonların toplam büyüklüğü 31 Ağustos'ta 1 trilyon 470,4 milyar TL seviyesindeydi. Fonların dondurulmasından hemen önce, 15 Eylül'de ise bu rakam 1 trilyon 169,9 milyar TL olarak hesaplandı.
15-30 Eylül döneminde ise toplam fon büyüklüğü yüzde 34,3 azalarak 652,3 milyar TL'ye geriledi.
Gedik Yatırım, bu düşüşün temel nedeninin fonlardan gerçekleşen nakit çıkışları olmadığını, fon portföylerinde bulunan hisse senetlerindeki fiyat kayıplarının büyüklükteki gerilemede etkili olduğunu belirtti.
Tasfiye büyüklüğünün yüzde 76,5'i Tera Portföy fonlarında
Tasfiye kapsamındaki fonların dağılımında ise Tera Portföy dikkat çekiyor.
Toplam 652,3 milyar TL'lik büyüklüğün 498,8 milyar TL'si, yani yaklaşık yüzde 76,5'i, Tera Portföy tarafından yönetilen 6 fonda bulunuyor.
Bu 498,8 milyar TL'nin yaklaşık yüzde 72'sinin Tera Portföy Birinci Serbest Fon (TLY) ile Tera Portföy Para Piyasası Fonu'nda (TP2) toplandığı ifade edildi.
Bu hesaplama, yalnızca iki fonda yaklaşık 359 milyar TL'lik bir büyüklüğün bulunduğuna işaret ediyor.
Tasfiye sürecinde likidite kritik başlık
Gedik Yatırım'ın analizi, tasfiye sürecinin yalnızca fonların büyüklüğü açısından değil, portföylerdeki varlıkların ne kadar hızlı nakde dönüştürülebileceği açısından da kritik olduğunu ortaya koyuyor.
Özellikle likiditesi sınırlı olabilecek varlıkların tasfiye sürecinde hangi fiyatlardan ve ne kadar sürede nakde çevrilebileceği, yatırımcıların alacaklarının hesaplanması ve ödemelerin gerçekleştirilmesi açısından önem taşıyor.
