HSBC, TAV Havalimanları Holding A.Ş. (#TAVHL) paylarına ilişkin yayımladığı analiz raporunda hedef fiyatını 440 TL’den 475 TL’ye yükseltti. Kurum, hisse için “AL” tavsiyesini korurken, yeni hedef fiyatın mevcut seviyelere göre yaklaşık yüzde 48 getiri potansiyeline işaret ettiğini belirtti.
Tiflis Havalimanı uzatması beklentileri güçlendirdi
HSBC raporunda, Gürcistan’daki Tiflis Havalimanı’nın işletme süresinin 2031 yılının sonuna kadar 5 yıl uzatılmasının, TAV’ın nakit akışı ve kârlılık görünürlüğünü belirgin şekilde artırdığına dikkat çekildi. Kurum, bu gelişmenin şirketin orta vadeli finansal projeksiyonları üzerinde olumlu etki yarattığını vurguladı.
Kâr ve FAVÖK tahminleri yukarı çekildi
Söz konusu uzatma anlaşmasının ardından HSBC, TAV’ın 2027 yılına ilişkin grup net kâr tahminini yüzde 33, FAVÖK (EBITDA) tahminini ise yüzde 8 oranında yukarı yönlü revize etti. Bu revizyonların, Gürcistan operasyonlarının yüksek marjlı yapısından kaynaklandığı ifade edildi.
Yatırım ve imtiyaz detayları paylaşıldı
Raporda, uzatma anlaşması kapsamında TAV’ın 150 milyon dolar tutarında yatırım yapacağı ve 25 milyon dolar peşin ödeme gerçekleştireceği belirtildi. İmtiyaz bedelinin ise yolcu gelirlerinin yüzde 30’u olarak belirlendiği aktarıldı.
HSBC, Tiflis ve Batum havalimanlarının yüzde 77 FAVÖK marjı ile TAV portföyündeki en kârlı varlıklar arasında yer aldığına dikkat çekerken, kapasitenin 10 milyon yolcunun üzerine çıkarılmasının hedeflendiğini kaydetti.
Temettü beklentisi 2026 için öne çıktı
Öte yandan kurum, TAV Havalimanları’nın 2026 yılında temettü ödemelerine yeniden başlamasını beklediğini ifade etti. HSBC, şirket için tahmini temettü verimini yüzde 2,1 seviyesinde öngördü.
HSBC’ye göre, Gürcistan operasyonlarındaki belirsizliğin ortadan kalkması ve yüksek kârlılık yapısının korunması, TAV Havalimanları hisseleri için pozitif görünümü desteklemeye devam ediyor.