İnfo Yatırım Araştırma, yayımladığı raporda İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (İş GYO, ISGYO) için 33,80 TL hedef fiyat belirledi. Hissede %76 yükseliş potansiyeli bulunduğunu belirten kurum, “AL” tavsiyesini yineledi.
Güçlü portföy ve temettü avantajı
Türkiye’nin önde gelen gayrimenkul yatırım ortaklıklarından biri olan İş GYO, İstanbul ve İzmir’de yaklaşık 350 bin metrekare kiralanabilir alana sahip portföyüyle dikkat çekiyor. Yüksek doluluk oranları ve düzenli kira gelirleri, şirketin güçlü nakit akışını destekliyor.
2025’te yürürlüğe giren yeni düzenlemeyle GYO’ların kazançlarının en az %50’sini temettü olarak dağıtması zorunlu hale geldi. İnfo Yatırım, İş GYO’nun güçlü bilançosu sayesinde yatırımcılarına yüksek temettü verimi sunabileceğini belirtiyor.
Satışlarla güçlenen bilanço
Şirket, son dönemde yaptığı stratejik satışlarla bilançosunu kuvvetlendirdi. 2024’te Marmara Park arsasının, 2025’in ilk yarısında ise İstanbul Finans Merkezi Ofis Binası ve Ankara İş Kulesi’nin portföyden çıkarılmasıyla borçluluk azaldı, likidite güçlendi. Böylece şirketin yeni yatırımlara kaynak ayırma kapasitesi arttı.
Yeni projeler öne çıkıyor
İş GYO’nun portföyünde öne çıkan projeler arasında:
-
Kasaba Modern Projesi: 5,5 milyar TL potansiyel gelir
-
Litus İstanbul Projesi: 3 milyar TL gelir beklentisi
-
Tuzla Konut Projesi: %35 hasılat payı ile 12,2 milyar TL pazar değerine ulaşması beklenen büyük ölçekli proje
Bu projelerden toplamda 8,5 milyar TL’nin üzerinde ek gelir yaratılması öngörülüyor. Tuzla Konut Projesi’nin ise uzun vadede şirketin “amiral gemisi” haline gelmesi bekleniyor.
Değerleme ve riskler
İnfo Yatırım’a göre İş GYO’nun Net Aktif Değeri (NAD) 33,02 milyar TL seviyesinde. %20 tasfiye iskontosu uygulandığında şirketin piyasa değeri 26,45 milyar TL olarak hesaplanıyor. Hisseler, NAD’a göre %76 iskontolu işlem görüyor.
Raporda, faizlerde olası artışların konut talebini baskılayabileceği, dövizdeki oynaklığın ise maliyetleri yükseltebileceği uyarısında bulunuldu. Ayrıca projelerde satış hızının beklentilerin altında kalması halinde nakit akışının olumsuz etkilenebileceği ifade edildi. Buna rağmen İş GYO’nun güçlü portföyü, kira gelirleri ve bilanço yapısı sayesinde sektörde avantajlı konumunu koruduğu vurgulandı.
