Şok Marketler (SOKM) için aracı kurum değerlendirmeleri gelmeye devam ediyor. Gedik Yatırım, şirket için 88 TL hedef fiyatını korurken “endeks üstü getiri” tavsiyesini sürdürdü.
%74 yükseliş potansiyeli
Açıklanan hedef fiyat, mevcut seviyelere göre yaklaşık yüzde 74 oranında yükseliş potansiyeline işaret etti. Raporda, şirketin benzerlerine kıyasla iskontolu işlem gördüğü vurgulandı.
Finansallarda operasyonel güç, net zararda baskı
ŞOK Marketler, 2025 yılı dördüncü çeyreğinde yıllık bazda yüzde 8,4 artışla 71,3 milyar TL ciro elde etti. FAVÖK 3,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, yüzde 5,2 marj ile güçlü operasyonel performans sergilendi.
Buna karşın, 1,5 milyar TL ertelenmiş vergi gideri ve artan finansman maliyetlerinin etkisiyle şirket 1,39 milyar TL net zarar açıkladı.
Operasyonel göstergelerde iyileşme
Şirketin temel operasyonel metriklerinde olumlu bir tablo öne çıktı. Müşteri trafiği yüzde 2, sepet büyüklüğü yüzde 5,9 ve mağaza başına satışlar yüzde 8 artış gösterdi. Bu gelişmeler, uygulanan stratejilerin müşteri davranışları üzerindeki etkisini ortaya koydu.
Nakit pozisyonunda gerileme
Şirketin net nakit pozisyonu bir önceki çeyrekteki 11,6 milyar TL seviyesinden 9,3 milyar TL’ye geriledi. Bu düşüşte, tedarik güvenliğini sağlamak amacıyla özellikle tarımsal ürünlerde yapılan stok artışının etkili olduğu belirtildi.
Net borç ise yıllık bazda yüzde 5,6 artış kaydetti.
2026 beklentileri: temkinli büyüme
ŞOK Marketler, 2026 yılı için reel bazda yaklaşık yüzde 5 ciro büyümesi ve yüzde 3 FAVÖK marjı öngörüyor. Gedik Yatırım ise bu beklentiyi “ihtiyatlı” olarak değerlendirirken, yüzde 5,3 reel büyüme tahmininde bulundu.
Marj tarafında kademeli iyileşme beklenirken, 2027 yılında yaklaşık 50 baz puanlık artış öngörülüyor.
Kârlılıkta ikinci yarı vurgusu
Raporda, sektörün mevsimselliği nedeniyle 2026’nın ilk yarısında net kâr üzerinde baskının sürebileceği, yılın ikinci yarısında ise toparlanma görülebileceği ifade edildi.
Ayrıca şirketin 2026 yılında yaklaşık 5 milyar TL serbest nakit akımı üretmesi, bu rakamın ilerleyen yıllarda 10 milyar TL seviyelerine yaklaşması bekleniyor.
Çarpan bazlı iskontoya dikkat
Şirketin 2026 tahminlerine göre 2,3x FAVÖK çarpanı ile işlem gördüğü belirtilirken, benzer şirketlerden Migros 3,3x ve BİM 7,2x çarpan seviyeleriyle karşılaştırıldığında iskontolu kaldığı ifade edildi.
