Ak Yatırım, TAV Havalimanları Holding A.Ş. (#TAVHL) için yayımladığı yeni değerlendirme raporunda hedef fiyatını aşağı yönlü revize etti.
Aracı kurum, hisse için hedef fiyatını 485 TL’den 430 TL’ye düşürürken, “endeks üstü getiri” tavsiyesini sürdürdü.
Net zarar beklentilerin üzerinde geldi
TAV Holding, 2026 yılının ilk çeyreğinde 58,6 milyon Euro net zarar açıkladı.
Bu rakam, piyasa beklentisi olan 44 milyon Euro ve Ak Yatırım’ın 40,2 milyon Euro seviyesindeki zarar tahmininin üzerinde gerçekleşti.
Raporda, sapmanın temel nedeni olarak iştiraklerden kaynaklanan zararların beklenenden yüksek gelmesi gösterildi.
FAVÖK de tahminlerin altında kaldı
Şirketin faiz, amortisman ve vergi öncesi kârı (FAVÖK) ise 77,6 milyon Euro seviyesinde gerçekleşti.
Bu rakam hem piyasa beklentisinin yüzde 4 hem de Ak Yatırım’ın kendi tahmininin yüzde 3 altında kaldı.
İlk çeyrek sonuçlarının operasyonel anlamda zayıf kaldığı ve bunun hedef fiyat revizyonunda etkili olduğu belirtildi.
2026 yılı beklentileri korunuyor
Zayıf ilk çeyrek sonuçlarına rağmen şirket yönetimi, 2026 yılına ilişkin beklentilerinde değişikliğe gitmedi.
Buna göre şirketin yıl genelinde 1,88 ila 1,98 milyar Euro net satış, 116 ila 123 milyon yolcu ve 590 ila 650 milyon Euro FAVÖK elde etmesi bekleniyor.
Ayrıca yatırım harcamalarının 330 milyon Euro’nun altında kalması öngörülüyor.
Operasyonel tahminler aşağı çekildi
Ak Yatırım, özellikle Almatı operasyonlarında satış ve FAVÖK tarafındaki zayıflık nedeniyle beklentilerini aşağı yönlü revize etti.
Orta Doğu’ya yüksek yolcu maruziyeti nedeniyle Gürcistan operasyonlarına ilişkin öngörüler de düşürülürken, düşük hacim ve marjlar nedeniyle HAVAŞ tarafındaki beklentiler de aşağı çekildi.
Bu gelişmeler, hedef fiyatın revize edilmesinde belirleyici unsurlar arasında yer aldı.