İş Yatırım, Türk Hava Yolları’nın (THY) üçüncü çeyrek sonuçlarını değerlendirdi.
Şirket, 2025’in üçüncü çeyreğinde piyasa beklentisinin yüzde 13 üzerinde, ancak geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 11 düşüşle 1,38 milyar dolar net kâr elde etti. Böylece THY’nin 9 aylık net kârı yıllık bazda yüzde 25 azalarak 2,03 milyar dolara geriledi.
Gelir tarafında ise konsolide satışlar yüzde 5 artışla 6,95 milyar dolara, 9 aylık ciro ise 17,82 milyar dolara ulaştı. FAVÖK, beklentilerle uyumlu şekilde 1,87 milyar dolar olurken, marj %26,9 seviyesine geriledi.
Kargo gelirleri zayıfladı, yolcu tarafı büyümeye devam etti
İş Yatırım raporunda, zayıflayan küresel ticaret ve deniz taşımacılığındaki yoğun rekabetin kargo gelirlerini baskıladığı belirtildi.
Kargo gelirleri yıllık bazda yüzde 7 azalarak 845 milyon dolara gerilerken, yolcu gelirleri yüzde 6 artışla 5,89 milyar dolara yükseldi. Yolcu doluluk oranı 0,6 puan artışla yüzde 85,6’ya çıktı.
Turkish Technic gelirleri ise yıllık yüzde 28 artışla güçlü büyümesini sürdürdü. Bölgesel bazda Amerika, Orta Doğu ve iç hatlarda birim gelirlerde düşüş görülürken, Afrika ve Avrupa sınırlı artış kaydetti.
Maliyet baskısı kârlılığı sınırladı
Petrol fiyatlarındaki gerileme yakıt maliyetlerini azaltırken, personel giderleri ve havalimanı ücretlerindeki artış yakıt dışı maliyetleri %8 yükseltti.
Yakıt CASK yüzde 8 gerilerken, personel CASK yüzde 13,5 arttı.
Şirketin FAVKÖK marjı %29,6’ya, 9 aylık dönemde ise %23,9’a geriledi.
THY, 2025 yakıt tüketiminin %50’sini 65 dolar seviyesinden hedge ettiğini duyurdu.
Net borç artışta, hedeflerde değişiklik yok
THY’nin serbest nakit akışı 9A25 döneminde 2,83 milyar dolara gerilerken, net borcu 7,13 milyar dolara yükseldi. Net borç/FAVÖK oranı da 1,4x seviyesine çıktı.
Şirket, 2025 yılına ilişkin hedeflerini korudu. Yüzde 7–8 kapasite artışı ve 91 milyonun üzerinde yolcu trafiği hedefleniyor.
Filo büyüklüğünün yıl sonunda 520–525 uçak aralığında olması beklenirken, FAVKÖK marjı hedefi %22–24, ciro artışı beklentisi ise %6–8 olarak korundu.
