İş Yatırım'ın raporunda şu analize yer verildi:

Torunlar Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (GYO), 2024 yılının üçüncü çeyreğinde güçlü finansal performansıyla dikkat çekiyor. Güncellenen makro varsayımlar ve 9A24 gerçekleşmeleri doğrultusunda şirket için hedef fiyat hisse başına 86,35 TL olarak revize edildi. Analistler, “AL” tavsiyesini koruyarak Torunlar GYO'nun cazip bir yatırım teması sunduğunu belirtiyor.

Şirketin değerli varlık portföyü ve güçlü kira geliri tabanının yanı sıra, 2025 yılında tamamlanması beklenen konut ve ticari gayrimenkul projelerinin gelir yaratımını önemli ölçüde artıracağı öngörülüyor. Ayrıca, güçlü nakit pozisyonunun, hem yeni yatırımları destekleyebileceği hem de temettü ödeme kapasitesini güçlendirebileceği ifade ediliyor.

3Ç24 Finansal Sonuçlar: Güçlü Net Kâr

Torunlar GYO, 3Ç24'te 2.194 milyon TL net kâr elde ederek geçen yılın aynı dönemine göre %19 artış sağladı. Bu artışta, net finansal gelirlerdeki toparlanma ve kira gelirlerindeki artış etkili oldu. Şirketin toplam gelirleri çeyreklik bazda %17 artarak 1.619 milyon TL’ye ulaştı. Kira gelirleri yıllık bazda %10 gerilerken, konut satış gelirlerinin artışı bu kaybı telafi etti.

Brüt kâr ise artan maliyetler nedeniyle %12 düşüşle 1.162 milyon TL’ye geriledi. Ancak faaliyet giderlerindeki %58’lik azalma, operasyonel kârlılığı destekledi ve FAVÖK yalnızca %5 düşüşle 1.100 milyon TL oldu.

Değerleme ve Hedef Fiyat

Torunlar GYO’nun gelecekteki nakit yaratım kapasitesini değerlendirmek için indirgenmiş nakit akışı (İNA) ve toplamın parçaları (SOTP) yöntemleri kullanıldı. Değerlemeye mevcut varlıkların yanı sıra devam eden projeler de dahil edildi.

Şirketin, 15,7 milyar TL net nakit pozisyonu ve %37’lik net aktif değer iskontosu, yatırımcılar için cazip bir fırsat sunuyor. Tarihsel ortalama iskontosu %46 seviyesinde olan Torunlar GYO’nun, %43 artış potansiyeline işaret eden 86,35 TL hedef fiyatıyla dikkat çektiği belirtiliyor.

Yatırımcılar İçin Öne Çıkan Noktalar

  • Güçlü kira geliri tabanı ve devam eden projelerin etkisiyle artan gelir beklentisi.
  • Güçlü nakit pozisyonu sayesinde yeni yatırımlar ve temettü ödeme kapasitesinin desteklenmesi.
  • Net aktif değerine göre cazip iskonto oranı ile yatırım fırsatı sunması.