Yabancı yatırımcı, uzun süredir devam eden satış döngüsünü kırmaya hazırlanıyor. Son 7 yılda Borsa İstanbul’da toplam 17,87 milyar dolarlık net satış yapan yabancı yatırımcının, 2025 yılını net alıcı olarak kapatması neredeyse kesinleşti.
Buna karşın yabancının borsadaki hisse senedi adedi içindeki payı tarihi en düşük seviyelerinde seyretmeye devam ediyor.
7 yıllık satış döngüsü sona eriyor
Hisse senedi piyasaları açısından yabancı ilgisinin artacağı beklentisiyle girilen 2025 yılında tablo beklendiği kadar güçlü değil. Yılın ilk iki ayında net alıcı olan yabancı yatırımcı, mart ayında yaşanan siyasi gelişmelerin etkisiyle satışa geçerken, takip eden altı ay boyunca yeniden alımlarını sürdürdü. En güçlü giriş haziran ayında gerçekleşirken, kasım ayında yabancı yatırımcı yeniden net satışçı oldu.
Tüm bu hareketlerin ardından yabancının 2025 yılı toplam net alımı 2 milyar 946,9 milyon dolara ulaştı.
Borsa İstanbul verilerine göre yabancı yatırımcı kasım ayında hisse senedi piyasasında 96,13 milyon dolarlık net satış yaptı. Ekim ayındaki 42 milyon dolarlık satışla birlikte üst üste iki ay satış yönlü pozisyon alan yabancı, Merkez Bankası verilerine göre ise aralık ayının ilk haftasında 154,3 milyon dolarlık alımla piyasaya giriş yaptı. Geçen yılın aynı döneminde yabancı yatırımcının net alımı yalnızca 18 milyon dolar seviyesindeydi.
Hisse adedindeki pay tarihi dipte
Buna rağmen yabancı yatırımcının Borsa İstanbul’daki hisse senedi adedi içindeki payı tarihi düşük seviyelerde kalmayı sürdürüyor. Borsa İstanbul verilerine göre yabancının 1 Aralık itibarıyla toplam hisse senedi adedi içindeki payı yüzde 15,57 seviyesinde bulunuyor.
Bu oran, 20 Kasım’da yüzde 15,52 ile tüm zamanların en düşük seviyesini gördü. Yabancı payı bu yıl en yüksek seviyesine yüzde 17,81 ile 16 Temmuz’da çıkmıştı.
Geçmiş yıllara bakıldığında yabancı yatırımcının hisse senedi adedi içindeki payı Temmuz 2007’de yüzde 60,03 ile zirve yapmıştı. Oran 2011’de yüzde 50’nin altına inerken, pandemi sonrası düşüş hızlandı ve 2022 yılında yüzde 20’nin altı görüldü. Sıkı para politikasıyla 2024’te yeniden yüzde 20’nin üzerine çıkan pay, bu yıl mart ayındaki siyasi çalkantının ardından yeniden geriledi.
2026 için tablo kağıt üstünde olumlu
Piyasa uzmanları, mevcut koşullar altında 2026 yılının Borsa İstanbul açısından kağıt üzerinde olumlu bir tablo sunduğuna dikkat çekiyor. Politika faizlerinde beklenen indirimler, doların küresel ölçekte güç kaybetmesi ve gelişen piyasalara yeniden sermaye akımlarının başlaması, Türkiye’yi yeniden yatırımcı radarına sokabilecek unsurlar olarak öne çıkıyor.
Uzmanlar, finansal koşulların gevşemesinin şirket değerlemelerini yukarı taşıyabileceğini, yabancı yatırımcının bu değerlemelere vereceği tepkinin belirleyici olacağını vurguluyor.
Piyasa değeri hesabında teknik ayrım uyarısı
Öte yandan yabancı yatırımcının hisselerin toplam piyasa değeri içindeki payı yüzde 36,37 seviyesinde bulunuyor. Bu oran son yılların en düşük seviyeleri arasında yer alırken, uzmanlar piyasa değeri bazlı hesaplamaların bazı hisselerden arındırılarak değerlendirilmesi gerektiğine işaret ediyor. Şekerbank ekonomistlerine göre yabancı payındaki artış, özellikle QNB ve Garanti BBVA gibi yabancı ağırlıklı hisselerde yaşanan piyasa değeri yükselişinden kaynaklanıyor. Bu hisselerde ana ortağa ait geri alınan payların dışarıda bırakılmasıyla yapılan hesaplamada yabancı payının 5 Aralık itibarıyla yüzde 24,52’ye yükseldiği belirtiliyor.
Kaynak: Ekonomim – Şebnem Turhan
