Ak Yatırım, Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları (#EREGL) için ikinci çeyrek finansallarının ardından hedef fiyatını yukarı yönlü revize etti.
Kurum, EREGL için daha önce 42 TL olarak belirlediği 12 aylık hedef fiyatını 46 TL'ye yükseltirken, hisseye yönelik “Nötr” tavsiyesini değiştirmedi.
EREGL'nin kârı yüzde 554 arttı
Erdemir, 2026 yılının ikinci çeyreğinde 8,55 milyar TL net kâr açıkladı. Şirketin net kârı, geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık yüzde 554 arttı.
Net kârdaki güçlü yükselişte operasyonel sonuçların yanı sıra önemli bir ertelenmiş vergi geliri de etkili oldu.
Haziran ayında üretim faaliyetleri için kurumlar vergisi oranının yüzde 12,5'e indirilmesinin ardından ertelenmiş vergi yükümlülüklerinin yeniden ölçülmesi sonucu 9,61 milyar TL ertelenmiş vergi geliri oluştu.
Satışlar 64,88 milyar TL'ye çıktı
Erdemir'in ikinci çeyrek net satışları, daha yüksek satış hacmi ve ortalama satış fiyatının etkisiyle yıllık bazda yaklaşık yüzde 57 artarak 64,88 milyar TL oldu.
Şirketin FAVÖK'ü de aynı dönemde yaklaşık yüzde 59 artışla 6,58 milyar TL seviyesine yükseldi.
Düzeltilmiş ton başına FAVÖK ise 75 dolar olarak gerçekleşti. Bu rakam yıllık bazda yaklaşık yüzde 17, çeyreklik bazda ise yüzde 3 artışa işaret etti.
Net borç yükseldi
Erdemir'in net borcu, işletme sermayesindeki normalleşme ve haziran ayında yapılan 4,36 milyar TL'lik temettü ödemesinin etkisiyle dolar bazında yaklaşık yüzde 20 artarak 850 milyon dolara yükseldi.
Buna rağmen şirketin kaldıraç seviyesi düşük kalmaya devam etti.
Net Borç/Son 12 Ay FAVÖK oranı ikinci çeyrek sonunda 1,6x seviyesine çıktı. Bu oran ilk çeyrekte 1,4x seviyesindeydi.
2026 beklentileri değişmedi
Ak Yatırım, Erdemir'in ikinci çeyrek operasyonel sonuçlarının hem piyasa beklentileriyle hem de kendi tahminleriyle uyumlu olduğunu belirtti.
Net kâr ise ertelenmiş vergi gelirinin etkisiyle piyasa beklentisinin yaklaşık yüzde 62 üzerinde gerçekleşti.
Şirket yönetimi 2026 yılı beklentilerinde değişikliğe gitmedi. Buna göre Erdemir'in:
- 8,2 milyon ton civarında satış hacmine,
- Ton başına 75-85 dolar FAVÖK'e,
- Yaklaşık 600 milyon dolar yatırım harcamasına ulaşması bekleniyor.
Ak Yatırım, güçlü finansal sonuçların ardından EREGL hedef fiyatını 46 TL'ye yükseltirken, hisse için “Nötr” tavsiyesini korudu.