İş Yatırım, model portföyünde güncellemeye giderek Şok Marketler (#SOKM) hisselerini portföye dahil ederken, Aksa Enerji (#AKSEN) hisselerini portföyden çıkardı. Kurum, değişiklikte değerleme ve getiri potansiyelinin etkili olduğunu belirtti.
AKSEN'de kâr realizasyonu yapıldı
İş Yatırım, Aksa Enerji hisselerinin model portföye alındığı tarihten bu yana yaklaşık yüzde 70 göreceli getiri sağladığını belirterek, mevcut seviyelerde yükseliş potansiyelinin sınırlı kalması nedeniyle kâr realizasyonu amacıyla hisseyi model portföyden çıkardığını açıkladı.
Buna karşın kurum, Aksa Enerji'ye ilişkin olumlu görüşünü koruduğunu vurguladı.
Raporda, şirketin agresif kapasite yatırımları, FAVÖK büyüme potansiyeli ve yıl sonuna kadar devreye alınması planlanan elektrik alım garantili santraller sayesinde güçlü ve öngörülebilir nakit akışı oluşturmasının beklendiği ifade edildi.
İş Yatırım, 2026 yıl sonunda Aksa Enerji'nin dolar bazında FAVÖK'ünde yaklaşık yüzde 26 büyüme öngörüyor. Kazakistan santralinin katkısı, Türkiye doğal gaz operasyonlarındaki toparlanma ile yenilenebilir enerji yatırımlarının ikinci yarı performansının büyümeyi desteklemesi bekleniyor.
Öte yandan Gabon ve Senegal'de devreye alınması planlanan santrallerin de büyümeye katkı sağlayacağı belirtilirken, yatırım takviminde yaşanabilecek olası gecikmeler temel risk unsurları arasında gösterildi.
Şok Marketler portföye eklendi
İş Yatırım, Şok Marketler'i ise önümüzdeki dönemde beklenen güçlü kârlılık toparlanması ve cazip değerlemesi nedeniyle model portföyüne dahil etti.
Raporda, başarılı stok yönetimi sayesinde şirketin nakit yaratma kapasitesini artırdığı, bunun da faiz gelirleri yoluyla net kârlılığı desteklediği belirtildi. Ayrıca üçüncü çeyrekten itibaren operasyonel kaldıraç etkisiyle kârlılıkta daha belirgin bir iyileşme bekleniyor.
Değerleme iskontosu öne çıktı
Kurum, Şok Marketler'in 2026 tahmini düzeltilmiş FD/FAVÖK çarpanına göre 1,64 seviyesinde işlem gördüğünü belirterek, bu çarpanın hem yurt içindeki hem de uluslararası benzer şirketlere göre önemli bir iskonto içerdiğini vurguladı.
İş Yatırım, piyasanın şirketin güçlenen nakit üretim kapasitesi ve iyileşen kârlılık görünümünü henüz tam olarak fiyatlamadığını değerlendirirken, mevcut fiyat seviyelerinin yatırımcılar açısından cazip bir giriş fırsatı sunduğu görüşünü paylaştı.
