Deniz Yatırım, Turkcell İletişim Hizmetleri A.Ş. (#TCELL) için yayımladığı güncel analiz raporunda 12 aylık hedef fiyatını 171,0 TL’den 174,4 TL’ye yükseltti. Aracı kurum, hisseye yönelik “al” tavsiyesini korurken, hedef fiyat revizyonunun makro varsayımlardaki güncellemeler ve değerleme modelinin bir yıl ileriye taşınmasından kaynaklandığını belirtti.
Raporda, Turkcell’in 5G ihalesini liderlikle tamamlamasının, yoğun rekabet ortamında şirketi operasyonel anlamda öne çıkardığı vurgulandı. Deniz Yatırım, güçlü spektrum portföyü, düşük borçluluk oranı ve sağlam bilanço yapısının Turkcell’i benzerlerinden ayrıştıran temel unsurlar arasında yer aldığını ifade etti. İştiraklerden gelen büyüme potansiyeli ve istikrarlı temettü politikasının da uzun vadeli yatırım hikâyesini desteklediği kaydedildi.
Analizde, Turkcell’in Google Cloud ile gerçekleştirdiği iş birliğinin, şirketin yalnızca bir telekom operatörü değil, aynı zamanda teknoloji odaklı bir büyüme hikâyesi sunduğuna dikkat çekildi. Bu iş birliğinin, dijital servisler ve katma değerli hizmetler tarafında orta ve uzun vadede ek katkı sağlayabileceği değerlendirildi.
Değerleme tarafında ise TCELL hisselerinin 2026 tahminlerine göre 2,0x FD/FAVÖK ve 9,0x F/K çarpanlarıyla işlem gördüğü belirtildi. Özellikle FD/FAVÖK çarpanı bazında hissede emsallerine kıyasla belirgin bir iskonto bulunduğu ifade edildi. Raporda ayrıca, Turkcell hisselerinin yıl başından bu yana BIST 100 endeksinin yaklaşık yüzde 5 gerisinde performans sergilediği, güçlü finansallara rağmen bu durumun fiyatlara tam olarak yansımadığı vurgulandı.
Deniz Yatırım’ın 2025 yılına ilişkin beklentilerine göre Turkcell’in 241,3 milyar TL ciro, 103,8 milyar TL FAVÖK ve 18,5 milyar TL net kâr elde etmesi öngörülüyor. Yılın son çeyreğine ilişkin değerlendirmede ise rekabetin etkisinin sürmesine rağmen reel büyümenin devam etmesi bekleniyor. Bu çerçevede, 2025’in dördüncü çeyreği için 61,7 milyar TL ciro, yaklaşık yüzde 40 FAVÖK marjı ile 24,4 milyar TL FAVÖK ve 4,4 milyar TL net kâr tahmin ediliyor.
