KuveytTürk Yatırım, Çimsa Çimento Sanayi ve Ticaret A.Ş. (#CIMSA) için yayımladığı araştırma raporunda, şirket paylarını analiz kapsamına aldığını duyurdu. Raporda Çimsa hisseleri için 12 aylık hedef fiyat 65,2 TL olarak belirlenirken, hisseye yönelik “al” tavsiyesi verildi.
Yüksek marjlı ürünler yatırım hikâyesini destekliyor
Analizde, Çimsa’nın beyaz çimento ve kalsiyum alüminat çimento (CAC) gibi yüksek kâr marjlı ürünlerdeki güçlü konumunun önümüzdeki dönemde şirket performansını desteklemesinin beklendiği ifade edildi. Bu ürün gruplarında sahip olunan lider pozisyonun, sürdürülebilir kârlılık açısından önemli bir avantaj sunduğu vurgulandı.
Küresel yatırımlar büyümeyi güçlendiriyor
KuveytTürk Yatırım, Mannok Holdings’in yüzde 94,7 hissesinin satın alınması ile ABD’de devreye alınan gri çimento öğütme tesisi yatırımının Çimsa’nın küresel operasyonlarını güçlendirdiğine dikkat çekti. İrlanda ve Birleşik Krallık’ta faaliyet gösteren Mannok’un katkısının, şirketin büyüme hikâyesinde önemli bir katalizör oluşturduğu belirtildi. Bu yatırımların döviz bazlı gelir payını artırarak Çimsa’nın daha defansif bir gelir yapısına kavuşmasına katkı sağladığı ifade edildi.
Beyaz çimento ve CAC’ta dünya çapında konum
Raporda, Çimsa’nın Mersin ve İspanya’daki Buñol tesisleri sayesinde dünyanın en büyük ikinci beyaz çimento üreticisi konumunda bulunduğu hatırlatıldı. Şirketin CAC alanında ise küresel ölçekte ilk üç üretici arasında yer aldığı belirtilirken, Mersin fabrikasında devam eden ve 2026 yılında tamamlanması planlanan kapasite artışının bu niş pazardaki etkinliği daha da artırmasının beklendiği kaydedildi.
Finansal beklentiler ve çarpanlar
KuveytTürk Yatırım, Çimsa’nın 2025 tahminlerine göre 9,49x F/K ve 7,38x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem gördüğünü aktardı. Raporda, 2025 yılında net satış gelirlerinin yüzde 32,5 artışla 1,015 milyar euroya, konsolide FAVÖK’ün ise 193 milyon euroya yükselmesinin beklendiği ifade edildi.
Borçlulukta kademeli gerileme öngörüsü
Yenilenebilir enerji yatırımları, enerji maliyetlerindeki optimizasyon ve Mannok’un operasyonel katkısıyla verimliliğin artmasının beklendiği raporda, artan net borçluluğun güçlü nakit yaratımı ve yatırım harcamalarının normalleşmesiyle birlikte kademeli olarak gerileyeceği öngörüldü.