Son dönemde değer kaybeden Tüpraş hisseleri, ÜNLÜ & Co’nun değerlendirmesine göre hâlâ cazip bir yatırım fırsatı sunuyor.
Stratejik yatırımlar, güçlü temettü getirisi ve sektörel avantajlarla desteklenen hisse için "tut" tavsiyesi korunurken, hedef fiyat 191 TL olarak belirlendi.
Tüpraş Hisselerinde Son Durum
Türkiye’nin en büyük sanayi kuruluşlarından biri olan Tüpraş’ın hisse senedi, son üç ayda dolar bazında %9, son bir yılda ise %19 oranında değer kaybetti. Bu düşüşte, güçlü TL’nin döviz bazlı kazanç sağlayan şirketlere olan ilgiyi azaltması, genel piyasa gerilemesi ve 2025 yılına yönelik daha temkinli kâr marjı tahminleri etkili oldu.
Şirket yönetimi, 2025 yılı için net rafineri marjını varil başına 5-6 dolar olarak öngörüyor. Bu rakam, 2024 yılı için 6,3 dolar seviyesindeydi. Küresel petrol piyasalarındaki belirsizlikler ve rafineri marjlarındaki dalgalanmalar da yatırımcıların temkinli davranmasına neden oluyor.
Değerleme Açısından Cazip Görülüyor
ÜNLÜ & Co’ya göre, Tüpraş hissesi 2025 tahmini EV/EBITDA çarpanına göre 4,4x seviyesinden işlem görüyor. Bu, şirketin son 10 yıllık ortalamasına kıyasla %20 iskonto ile fiyatlandığını gösteriyor. Analistler, rafineri sektöründeki güçlü konumu ve uzun vadeli stratejik hamleleri göz önüne alındığında Tüpraş hisselerinin aşırı satılmış olduğunu düşünüyor.
Dizel Marjları ve Piyasa Dinamikleri
Şirket yönetimi, Türkiye'deki dizel piyasasının yapısal olarak %40 açık verdiğini ve Tüpraş’ın bu açığın %45’ini kapattığını belirtti. Dizel marjlarının dirençli kalması, şirketin finansal gücünü korumasına yardımcı oluyor. Küresel enerji krizleri ve arz-talep dengesizlikleri, rafineri sektörünü destekleyen unsurlar arasında yer alıyor.
Stratejik Yatırımlar Geleceğe Umut Veriyor
Tüpraş, sürdürülebilir büyüme stratejisi doğrultusunda yenilenebilir enerji ve rafineri faaliyetlerine yönelik yatırımlarına devam ediyor. Romanya’daki tesisi ve 214 MW’lık güneş enerjisi santrali yatırımı, şirketin çeşitlendirme hamleleri arasında öne çıkıyor.
Önümüzdeki yıllarda rafineri odaklı yatırımların %75’i geleneksel faaliyetlere, %25’i ise yenilenebilir enerji projelerine ayrılacak. Ayrıca, 2027-2028 yıllarında devreye alınması planlanan Sürdürülebilir Havacılık Yakıtı (SAF) projesinin 200-300 milyon dolar EBITDA katkısı sağlaması bekleniyor. Bu yatırım, Tüpraş’ı geleceğin enerji trendlerine adapte eden önemli bir adım olarak görülüyor.
Güçlü Temettü Politikası Yatırımcıya Güvence Sunuyor
Tüpraş, hisse başına brüt 15,21 TL’lik toplam temettü ödemesiyle yaklaşık %11’lik bir temettü verimi sunuyor. Bu güçlü temettü politikası, hisse senedine yönelik aşağı yönlü riskleri sınırlarken, uzun vadeli yatırımcılar için güvenli bir liman oluşturuyor.
