Deniz Yatırım, perakende sektörüne yönelik yayımladığı çeyreklik değerlendirme raporunda, BİM, Migros ve Şok Marketler’in 2025 yılının ikinci çeyreğinde ekonomik baskılara rağmen büyümeyi sürdürdüğünü açıkladı. Raporda şirketlerin farklı stratejilerle ilerlediği vurgulanırken, hedef fiyatlar ve yatırım tavsiyeleri de güncellendi.
BİM Birleşik Mağazalar A.Ş. (BIMAS)
2025’in ikinci çeyreğinde 152,7 milyar TL ciro ve 6,5 milyar TL FAVÖK elde eden BİM’in net kârı 3,6 milyar TL olarak gerçekleşti. Mağaza açılışlarıyla büyümesini destekleyen şirketin operasyonel kârlılığı ise müşteri trafiğindeki düşüş nedeniyle baskı altında kaldı. Öz markalı ürünlerin payı %57’ye gerilerken, markalı ürünlerin oranı %34’e çıktı. Deniz Yatırım, BİM için hedef fiyatı 760,46 TL olarak belirledi ve hisseye “AL” önerisi verdi.
Migros Ticaret A.Ş. (MGROS)
90,6 milyar TL ciro açıklayan Migros’un FAVÖK’ü 5,05 milyar TL, net kârı ise 858 milyon TL oldu. Online kanallardaki güçlü performansı ve çoklu marka stratejisiyle dikkat çeken Migros’un rekabetçi fiyat politikasıyla reel büyümesini sürdürdüğü belirtildi. Vadeli alımlardan kaynaklı faiz giderleri ise hâlâ risk unsuru olarak raporda yer aldı. Migros için hedef fiyat 883,10 TL olarak güncellenirken, tavsiye “AL” yönünde oldu. FD/FAVÖK çarpanı ise 4,0x seviyesinde cazip bulundu.
Şok Marketler Ticaret A.Ş. (SOKM)
61 milyar TL gelir açıklayan Şok Marketler, ikinci çeyrekte 244 milyon TL FAVÖK ve 14 milyon TL net kâr elde etti. İlk çeyrekteki zararın ardından yeniden kâra geçen şirketin performansında yeni mağaza açılışları ve operasyonel verimliliğin etkili olduğu aktarıldı. Ancak FAVÖK marjı sektör ortalamasının altında kalmaya devam etti. Şirket için hedef fiyat 58,50 TL, tavsiye ise “TUT” olarak paylaşıldı. “Şok 2.0” konsepti ve “Cepte Şok” uygulamasının orta-uzun vadeli büyüme için katalizör olacağına dikkat çekildi.
Sektör Görünümü
Raporda, perakende sektöründe rekabetin yüksek seviyede sürdüğü belirtilirken, enflasyonun etkisinin kademeli olarak azaldığı ifade edildi. Mağaza trafiğinde sınırlı düşüş gözlenirken, yaz sezonu ve resmi tatillerin etkisiyle kartlı harcamalarda artış yaşandığı vurgulandı. Öz markalı ürünlere olan ilginin sürdüğü de dikkat çeken detaylar arasında yer aldı.
