Ak Yatırım, yayımladığı son analiz raporunda Anadolu Hayat Emeklilik’i (ANHYT) yatırım listesine ekledi. 167 TL hedef fiyat belirlenen hisse için %90’lık getiri potansiyeli öngörülüyor. 2025 yılı tahminlerine göre 3,5x F/DD çarpanı ile işlem gören hisse, tarihsel ortalamasına kıyasla %10 iskontolu seviyede bulunuyor.
Şirketin büyüme potansiyelini destekleyen temel faktörler arasında, tamamlayıcı emeklilik sistemi (TES) düzenlemelerinin devreye girmesiyle fon büyüklüğündeki olası artış, faiz indirim süreciyle kredi bağlantılı hayat sigortalarındaki büyüme ve IFRS 15 geçişinin getirdiği kâr artışı bulunuyor.
Fon Büyüklüğünde Güçlü Artış Beklentisi
2024 yılı sonunda 216 milyar TL’ye ulaşan Anadolu Hayat Emeklilik’in fon büyüklüğünün, 2025’te yıllık %50 büyüme ile 323 milyar TL’ye yükseleceği tahmin ediliyor. Şirketin şu an için TES’ten doğacak büyüme potansiyelini tahminlerine dahil etmediği belirtilirken, sistemin yürürlüğe girmesi halinde yukarı yönlü güçlü revizyonların yapılabileceği vurgulanıyor.
Faiz İndirim Süreci Karlılığı Destekliyor
Şirketin prim üretimi, 2024 yılında yıllık %76 artışla 12,4 milyar TL seviyesine ulaştı. Faiz indirim sürecinde kredili ürünlerden gelen katkının artmasıyla 2025 yılında bu rakamın yaklaşık %45 büyüyerek 18 milyar TL’ye çıkması bekleniyor.
Bununla birlikte, 2025 yılı için şirketin net kârını %32 artırarak 5,4 milyar TL’ye çıkarması öngörülüyor. Hayat sigortası segmentindeki %45, emeklilik segmentindeki %42 oranındaki teknik kâr büyümeleri, yatırım gelirlerindeki yıllık %20’lik artışın üzerinde bir kâr artışı sağlayarak şirketin finansal performansını destekliyor.
Temettü Dağıtımı ve Sermaye Gücü Dikkat Çekiyor
Anadolu Hayat Emeklilik, %313’lük sermaye yeterlilik oranıyla temettü ödemelerine devam etme kapasitesine sahip. 2025 yılı için %61 dağıtım oranıyla, hisse başına brüt 5,81 TL temettü ödenmesi bekleniyor. Bu da %5,6 temettü verimine işaret ediyor.
Ak Yatırım, Anadolu Hayat Emeklilik’in güçlü finansal yapısı, düzenli temettü dağıtımı ve büyüme potansiyeliyle yatırımcılar için cazip bir fırsat sunduğunu belirtiyor. 2025 hedefleri doğrultusunda, şirketin özkaynak kârlılığının %48 seviyesinde gerçekleşerek ortalama enflasyon tahmini olan %34’ün üzerinde kalması öngörülüyor.
