Ahlatcı Yatırım, bugün yayınladığı analiz raporunda Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (EKGYO) için "al" tavsiyesi verirken, hisse başına 19,78 TL hedef fiyat belirledi. Aracı kurum, şirketin geniş arazi stoğuna dayalı güçlü varlık yönetimi ve faiz indirimi sürecinin etkisiyle öne çıkabileceğini belirtti.

Faiz İndirimleri ve Sektöre Etkisi

Raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) sıkı para politikası sonrası faiz oranlarında yaşanan değişimin gayrimenkul sektörüne etkilerine dikkat çekildi. 2024 yılının ilk yarısında yüksek konut faizleri nedeniyle satışlarda yavaşlama yaşanırken, yılın ikinci yarısında faiz oranlarındaki kademeli gevşeme ve devlet destekli konut kampanyalarının talebi yeniden canlandırdığı belirtildi.

Birinci el konut satışları, 2024 Ocak-Ekim döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %20,4 artarak 358.558 adet seviyesine ulaştı. Özellikle ipotekli satışların yükselmesi, faiz oranlarının konut piyasasındaki etkisini gözler önüne serdi.

2025 ve Sonrası: Faiz İndirimleri GYO’lara Destek Olabilir

Ahlatcı Yatırım, 2025 itibarıyla kademeli faiz indirimleriyle konut talebinde yeniden canlanma yaşanacağını öngörüyor. Türkiye’de kentsel dönüşüm sürecinde yenilenmesi gereken yaklaşık 6,5 milyon konutun, Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (GYO) için uzun vadeli büyüme fırsatı sunduğu ifade ediliyor.

Emlak Konut GYO’nun Güçlü İş Modeli

Emlak Konut GYO, iki ana iş modeliyle faaliyet gösteriyor:

  • Gelir Paylaşımı Modeli: Şirketin en yüksek gelir elde ettiği iş modeli.
  • Anahtar Teslim Modeli: Proje bazlı faaliyet gösteren ikinci iş modeli.

2023 yılında 105,2 milyar TL gelir elde eden EKGYO, 2024’ün ilk dokuz ayında kira gelirlerini %55,5 artırarak 116,8 milyon TL’ye yükseltti. Özellikle alışveriş merkezlerinden (AVM) elde edilen kira gelirlerinin artması, şirketin sürdürülebilir büyümesini destekleyen faktörler arasında gösterildi.

EKGYO Hisseleri İçin Yüksek Getiri Potansiyeli

Ahlatcı Yatırım, Emlak Konut GYO’nun faiz indirimlerinden ve konut piyasasındaki talep artışından olumlu etkileneceğini vurguladı. Devlet destekli konut kampanyalarının yanı sıra yeni projelerle birlikte şirketin nakit akışlarını güçlendireceği tahmin ediliyor.

Bu analiz doğrultusunda, EKGYO hisseleri için 19,78 TL hedef fiyat belirlenirken, mevcut seviyeye göre %47,83 getiri potansiyeli öngörüldü.