Ziraat Yatırım, Türkiye Halk Bankası A.Ş. (HALKB) için hedef hisse fiyatını 35,30 TL’den 61,90 TL’ye çıkardı. Kurum, hissede “al” tavsiyesini sürdürdü.
4Ç25 Kârı Beklentiyi Aştı
Halkbank’ın 2025 yılı dördüncü çeyrek net dönem kârı çeyreksel bazda yüzde 15,2 azalarak 6,93 milyar TL’ye geriledi. Buna karşın söz konusu rakam, piyasa beklentisi olan 6,28 milyar TL’nin üzerinde gerçekleşti. Ziraat Yatırım’ın tahmini ise 6,62 milyar TL seviyesindeydi.
Bu sonuçla birlikte Banka’nın 2025 yılı toplam net dönem kârı 27,1 milyar TL’ye ulaştı.
Net Faiz Gelirlerinde Güçlü Artış
Son çeyrekte net faiz gelirleri, TÜFE’ye endeksli tahvillerden elde edilen gelirin 22,2 milyar TL’den 27,7 milyar TL’ye yükselmesinin katkısıyla çeyreksel bazda yüzde 29 artarak 28,4 milyar TL’ye çıktı.
Net ücret ve komisyon gelirleri 17,8 milyar TL ile güçlü seyrini korurken, ticari zararda belirgin bir değişim gözlenmedi. Karşılık giderlerinde sınırlı artış yaşanmasına rağmen iştirak gelirlerinin kârlılığı desteklediği belirtildi. Artan faaliyet ve vergi giderlerine karşın net dönem kârı 6,9 milyar TL olarak kaydedildi.
Marj ve Sermaye Rasyolarında İyileşme
Net faiz marjı 46 baz puan artışla yüzde 2,88’e yükseldi. TL kredi-mevduat makasında daralma sınırlı kaldı. Gider/gelir rasyosundaki iyileşme sürerken, sermaye yeterlilik oranı iştirak gelirlerinin katkısıyla 68 baz puan artarak yüzde 16,17’ye çıktı (BDDK geçici düzenlemeleri dahil).
Azalan çeyreksel kârlılığa bağlı olarak özsermaye kârlılığında gerileme görülse de bilanço kalitesindeki iyileşmenin sürdüğü vurgulandı.
2026 Beklentileri
Halkbank, 2026 yılında swap düzeltilmiş net faiz marjının yüzde 4’ün üzerinde gerçekleşmesini bekliyor. Ortalama özsermaye kârlılığının ise enflasyon tahminlerinin üzerinde olacağı öngörülüyor.
Ziraat Yatırım, güncellenen projeksiyonları kapsamında Banka için 2026 net kâr tahminini 68,3 milyar TL, özsermaye kârlılığı beklentisini ise yüzde 26,4 olarak açıkladı.
