Tera Yatırım, Türkiye’de gıda perakende sektörünün 2025 yılı ikinci çeyrek sonuçlarını değerlendirdiği raporunu yayımladı. Raporda, şirketlerin marjlarda toparlanma gösterdiği, ancak net kâr tarafında dalgalı seyrin sürdüğü vurgulandı.
Haziran ayında zayıf talep nedeniyle yoğun promosyonlara yönelen şirketlerin, Temmuz itibarıyla toparlanma sinyalleri verdiği belirtildi. Satış alanı genişlemesi ise önceki dönemlere kıyasla daha temkinli ilerledi. Ayrıca, personel maliyetlerinin yılın ilk çeyreğine göre daha iyi absorbe edildiği ifade edildi.
Buna karşın, net kâr marjlarının faiz giderleri ve sınırlı parasal gelirler nedeniyle baskı altında kaldığı aktarıldı.
Şirket Bazlı Görünüm
-
BİM (Endeks Üstü Getiri, hedef fiyat 836,50 TL): Marj gelişiminde sektörün öncüsü oldu.
-
Migros (Endeks Üstü Getiri, hedef fiyat 822,10 TL): Hem büyüme hem de marj hedeflerinde dengeli bir performans sergiledi.
-
Şok (Endekse Paralel Getiri, hedef fiyat 51,80 TL): Ciro hedefinde güçlü ilerledi; çeyreksel marj artışı yatırımcıların odağına girdi.
FAVÖK Ön Planda
Raporda, yatırımcıların net kârdaki dalgalanmalara rağmen daha çok FAVÖK sonuçlarına odaklandığı belirtildi. Ancak yüksek enflasyon ortamında FAVÖK’ün, şirketlerin nakit akışı ve vadelerine bağlı olarak daha dalgalı bir görünüm sergilediği vurgulandı.
Yıl Sonu Beklentileri
Yıl sonu hedeflerinin ikinci çeyrek itibarıyla daha ulaşılabilir hale geldiği kaydedilen raporda, özellikle BİM’in FAVÖK marjındaki güçlü görünümünün ve Şok’un hasılat tarafındaki ilerlemesinin öne çıktığı ifade edildi.