Yapı Kredi Yatırım, Garanti BBVA’nın (#GARAN) üçüncü çeyrek finansal sonuçlarının ardından banka hisselerine yönelik değerlendirmesini güncelledi.
Kurum, GARAN için 12 aylık hedef fiyatını 170 TL’den 165 TL’ye düşürürken “tut” tavsiyesini korudu. Üçüncü çeyrek finansal sonuçları ise hisse açısından nötr olarak değerlendirildi.
Net kâr piyasa beklentisini aştı
Garanti BBVA, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde 33,5 milyar TL net kâr açıkladı. Bu rakam, Yapı Kredi Yatırım’ın 31 milyar TL’lik tahmininin ve 32 milyar TL düzeyindeki piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti.
Net kâr, bir önceki çeyreğe ve geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 10 artış gösterdi.
Bankanın özkaynak kârlılığı üçüncü çeyrekte ve yılın ilk 9 ayında yüzde 27 oldu. Yapı Kredi Yatırım, bu oranın araştırma kapsamındaki bankalar arasında en yüksek seviyede bulunduğuna dikkat çekti.
Net faiz geliri olumlu, aktif kalitesi baskı yarattı
Yapı Kredi Yatırım raporunda net faiz gelirlerinin beklentilerden daha iyi gerçekleştiği belirtildi. Diğer faaliyet gelirleri, komisyonlar ve kredi karşılık giderleri ise beklentilerin gerisinde kaldı.
Çeyreğin olumlu gelişmeleri arasında rakiplerin üzerinde marj performansı ve sektör ortalamasını aşan TL kredi büyümesi öne çıktı.
Buna karşılık aktif kalitesindeki bozulma olumsuz başlık olarak değerlendirildi. Takipteki krediler çeyreklik bazda yüzde 14, yakın izlemedeki krediler ise yüzde 26 arttı. Raporda bu artışın tüketici kredileri ve kredi kartlarından kaynaklandığı belirtildi.
Garanti BBVA 2026 hedeflerini değiştirmedi
Garanti BBVA, 2026 yılına ilişkin hedeflerinde değişikliğe gitmedi. Banka, yıl genelinde orta tek haneli pozitif reel özkaynak kârlılığı hedefini korurken bu hedef açısından aşağı yönlü risk bulunduğuna işaret etti.
Yapı Kredi Yatırım, 2026 ve 2027 yıllarına ilişkin özkaynak kârlılığı tahminlerini sırasıyla yüzde 27 ve yüzde 30 olarak revize etti.
Kurum ayrıca 2027 yılı için sermaye maliyeti varsayımını yüzde 35’e yükseltti. Bu varsayım yüzde 30 risksiz getiri, 1 beta ve yüzde 5 hisse risk primine dayanıyor.
GARAN hissesi hangi çarpanlarla işlem görüyor?
Yapı Kredi Yatırım’ın 2026 ve 2027 tahminlerine göre Garanti BBVA hisseleri sırasıyla 1 ve 0,8 kat piyasa değeri/defter değeri (PD/DD), 4 ve 2,8 kat fiyat/kazanç (F/K) çarpanlarıyla işlem görüyor.
Hisse, yıl başından bu yana BIST 100 endeksinin yüzde 9, bankacılık endeksinin ise yüzde 1 gerisinde performans gösterdi.
