Piramit Menkul, Migros Ticaret (#MGROS) için hedef fiyatını 966,43 TL olarak belirlerken hisseye ilişkin tavsiyesini “AL” olarak açıkladı.
Kurumun değerlendirmesinde, Migros'un 2026'nın ikinci çeyreğinde enflasyondan arındırılmış bire bir mağaza satışlarında sınırlı daralma yaşamasına karşın, reel sepet büyümesinin devam etmesi öne çıktı.
Reel satışlarda sınırlı gerileme
Piramit Menkul'ün analizine göre Migros'un enflasyondan arındırılmış bire bir mağaza satışları 2026'nın ikinci çeyreğinde yüzde 0,1 geriledi.
Yılın ilk yarısı genelinde ise reel bire bir mağaza satışlarındaki düşüş yüzde 1,4 oldu.
Buna karşın reel sepet büyümesi ikinci çeyrekte yüzde 0,7, yılın ilk yarısında ise yüzde 2,4 olarak gerçekleşti.
Müşteri trafiğinde ise ikinci çeyrekte yüzde 0,8, yılın ilk yarısında yüzde 0,9 düşüş kaydedildi.
Nominal satış büyümesi yüzde 33,5
TMS 29 etkisi hariç tutulduğunda Migros'un nominal bire bir mağaza satış büyümesi ikinci çeyrekte yüzde 32,2, 2026'nın ilk yarısında ise yüzde 33,5 oldu.
Şirket, haziran ayında okulların geçen yıla göre daha geç kapanmasının özellikle sezonluk mağazaların performansını baskıladığını belirtti. Bu nedenle bazı talebin temmuz ayına kaydığı ifade edildi.
Piramit Menkul ayrıca alkol hariç bire bir mağaza müşteri trafiğinin 2Ç26 ve Temmuz 2026'da pozitif olduğuna dikkat çekti.
Satış büyümesine mağaza alanı da katkı verdi
Migros'un 2026'nın ilk yarısındaki konsolide satış büyümesinde mağaza alanındaki genişlemenin de katkısı oldu.
Piramit Menkul'ün hesaplamasına göre, ilk yarıdaki konsolide satış büyümesinin 2,3 puanı satış alanındaki büyümeden kaynaklandı.
Geri kalan büyümede ise bire bir mağazalardaki reel sepet büyümesi etkili oldu.
Kurum, sepet büyümesinde yoğun promosyonların yanı sıra online kanalların satışlara artan katkısının etkili olduğunu belirtti.
MGROS'ta hedef fiyata göre yüzde 87'lik potansiyel
MGROS hissesi 5 Ekim 2026 kapanışında 515 TL seviyesinde bulunurken, Piramit Menkul'ün 966,43 TL'lik hedef fiyatı mevcut seviyeye göre yaklaşık yüzde 87,7'lik matematiksel yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Hisse son bir ayda yaklaşık yüzde 2,3 gerilerken, yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 1,3 düşüş kaydetti. Bu performanslar temettü etkisi hariç fiyat değişimini ifade ediyor
