Tacirler Yatırım, Pegasus Hava Taşımacılığı’nın (PGSUS) 2026 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarına ilişkin değerlendirmesini yayımladı. Aracı kurum, gelir ve kârlılık rakamlarının beklentilerin üzerinde gerçekleşmesini olumlu karşılarken, yakıt maliyetlerinin faaliyet kârlılığı üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğini vurguladı.
Net kâr beklentileri aştı
Pegasus, üçüncü çeyrekte 11,3 milyar TL net kâr açıkladı. Rakam, Tacirler Yatırım’ın 9,7 milyar TL’lik tahmininin yüzde 16, piyasa beklentisi olan 8,9 milyar TL’nin ise yüzde 27 üzerinde gerçekleşti. Şirketin gelirleri 72,2 milyar TL, FAVÖK’ü ise 22,2 milyar TL olarak kaydedildi. Her iki kalem de hem kurum hem de piyasa beklentilerini aştı.
Yolcu sayısı 13,1 milyona çıktı
Şirketin yolcu sayısı yıllık bazda yüzde 7 artışla 13,1 milyona ulaştı. Euro bazında gelirler yüzde 19 büyüyerek 1,31 milyar euroya yükseldi. Dış hat birim bilet gelirindeki yüzde 14'lük artış ile yolcu başına yan gelirlerin 32,9 euroyla rekor seviyeye çıkması, gelir büyümesini destekleyen başlıca unsurlar oldu.
Doluluk oranı ise yıllık bazda 1 puan gerileyerek yüzde 88,2 seviyesinde gerçekleşti. Tacirler Yatırım, güçlü fiyatlama ve yan gelirlerdeki artışın şirketin yolcu sayısındaki büyümenin ötesinde gelir yaratma kapasitesini güçlendirdiğini değerlendirdi.
Yakıt maliyeti marjı baskıladı
Euro bazında yakıt giderleri yıllık yüzde 61, toplam maliyetler ise yüzde 25 arttı. Bu gelişmeyle FAVÖK marjı yıllık 5,2 puan gerileyerek yüzde 30,7'ye indi. Net kâr da euro bazında yıllık yüzde 10 azaldı.
Tacirler Yatırım, son dönemde petrol fiyatlarında görülen gerilemenin önümüzdeki çeyreklerde kârlılığı destekleyebileceğini belirtti. Ancak korunma işlemleri ve yakıt alımlarındaki zamanlama nedeniyle bu olumlu etkinin finansallara kademeli yansıması bekleniyor.
Smartwings satın almasının etkisi 2027'de belirginleşecek
Pegasus’un 1 Ekim’de 142,3 milyon euro bedelle tamamladığı Smartwings satın alması, şirketin Avrupa’daki büyüme potansiyelini destekleyen gelişmeler arasında gösterildi. Smartwings’in 20 ülkede 80 destinasyona ulaşan uçuş ağı ve tur operatörleriyle ilişkilerinin Pegasus’a yeni büyüme fırsatları sunabileceği ifade edildi.
Tacirler Yatırım, satın almanın finansallara katkısının 2026'nın dördüncü çeyreğinden itibaren başlamasını, tam yıllık etkinin ise 2027'de görülmesini bekliyor. Kurum, entegrasyon süreci, mevsimsellik ve finansman maliyetleri nedeniyle satın almanın kârlılığa katkısı konusunda temkinli yaklaşımını koruyor.
Kurumun 2026 ve 2027 beklentileri
Aracı kurum, Pegasus’un 2026 yılını 200,2 milyar TL ciro, 34,1 milyar TL FAVÖK ve 2,6 milyar TL net zararla tamamlamasını bekliyor. 2027 için ise genişleyen uçuş ağı ve Smartwings satın almasının katkısıyla daha güçlü finansal sonuçlar öngörülüyor.
