Ak Yatırım, Türkiye İş Bankası C grubu hisseleri (ISCTR) için 12 aylık hedef fiyatını 19,4 TL’den 16,00 TL’ye çekti. Kurum, hedef fiyat revizyonuna rağmen hisse için “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyesini sürdürdü.
Beklentileri Aştı, Ancak Model Riskleri Dikkat Çekiyor
İş Bankası, 2025'in ilk çeyreğinde net 12,4 milyar TL kâr açıklayarak hem kurum tahmini olan 11 milyar TL'yi hem de piyasa beklentisi olan 11,6 milyar TL'yi geride bıraktı. Yıllık bazda %12, çeyreklik bazda ise %15 kâr artışı sağlayan banka, özellikle net faiz zararını ciddi ölçüde azaltarak dikkat çekti.
Net faiz zararının 12,5 milyar TL’den 2,6 milyar TL’ye düşmesi ve net faiz marjındaki 200 baz puanlık iyileşme, performansın temel itici gücü oldu. Ancak banka, bu toparlanmanın ikinci çeyrekte yatay seyredeceğini öngörüyor.
Sıkı Para Politikası ve Marj Beklentisi Revizyonu
Ak Yatırım, sıkılaşmanın devamı durumunda bankanın 2025 hedefleri üzerinde aşağı yönlü riskler bulunduğunu vurguladı. Raporda, 2025 için net faiz marjı artışının 300 baz puanla sınırlı kalabileceği tahmin edildi. Bu doğrultuda 2025 yılı net kâr beklentisi %14 düşürülerek 83,5 milyar TL’ye revize edildi. 2026 yılı tahmini ise 143,5 milyar TL olarak korundu.
Öz kaynak kârlılığı beklentisi ise 2025 için %24, 2026 için %29 olarak güncellendi.
Fiyat Hedefi Düşse de Potansiyel Devam Ediyor
Yapılan model güncellemesi ve iskonto oranındaki 400 baz puanlık artış sonrası hedef fiyat %18 düşüşle 16,00 TL’ye indirildi. Ancak kurum, hâlâ hisse için olumlu görüşünü koruyor
