Deniz Yatırım, TAB Gıda (TABGD) için yayımladığı son raporunda şirketin 12 aylık hedef fiyatını 320 TL olarak korurken, “al” tavsiyesini yineledi. İlk çeyrek performansının yıllık beklentiler açısından kritik önemde olduğu belirtiliyor.

Raporda, fast food sektörünün ilk çeyrekte genellikle sınırlı performans sergilediği, bu nedenle hisse fiyatlarının dalgalı bir seyir izleyebileceği ifade edilirken, TAB Gıda’nın faaliyet giderleri kaynaklı baskıya rağmen güçlü bir büyüme ivmesi yakaladığına dikkat çekildi.

Pazar payı büyüyor, liderlik pekişiyor

Deniz Yatırım, TAB Gıda'nın en büyük rakipleri olan KFC ve Pizza Hut gibi markaların operasyonlarını durdurmasının ardından sektördeki liderliğini güçlendirdiğini, bu durumun pazar payı kazanımı olarak sonuç verdiğini belirtti. Şirketin bu etkileri ilk çeyrek sonuçlarına yansıttığı ifade edildi.

Ramazan ayının, geçmiş yıllara kıyasla daha yüksek performans göstermesi ve yan ürün satışlarının fiş başına harcamayı artırması sayesinde, 2025’in ilk çeyreğinde güçlü reel büyüme yaşandığı vurgulandı.

Ancak dönemsel etkiler, özellikle asgari ücret artışı nedeniyle, FAVÖK marjında sınırlı bir gerilemeye yol açabilir. Bu düşüşün geçici ve sektöre özgü olduğu belirtildi.

Beklentiler ve finansal öngörüler

Deniz Yatırım, TAB Gıda'nın 1Ç25 döneminde 8,14 milyar TL satış geliri, 1,29 milyar TL FAVÖK ve 279 milyon TL net kâr açıklamasını bekliyor. Şirketin 2025 yılı beklentileri arasında %40’ın üzerinde hasılat büyümesi, 8,0–8,2 milyar TL düzeyinde düzeltilmiş FAVÖK ve ağırlığı franchise olan 180 yeni restoran açılışı yer alıyor.

1Ç25 sonuçlarının, bu beklentilerle uyumlu gelmesi halinde, yönetimin yıllık projeksiyonlarının güçlü şekilde desteklenmesi bekleniyor.

Değerleme çarpanları dikkat çekiyor

Hisse senedinin, yıl başından bu yana BIST 100 endeksinin %13 üzerinde performans sergilediği belirtilen raporda, TAB Gıda’nın geriye dönük 12 aylık verilere göre 22,1x F/K ve 5,8x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem gördüğü ifade edildi. 2025 tahminlerine göre bu oranların 13,4x F/K ve 3,8x FD/FAVÖK seviyelerine gerilemesi bekleniyor. Özellikle FD/FAVÖK çarpanının cazip seviyelerde olduğuna dikkat çekildi.